TER
Teradyne
Semiconductores
★ Calidad 41/100Precio hoy
$308.85
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De qué está hecho este negocio
¿De dónde viene el valor?
ciclo 5 años
Dinero generado año por año
Este negocio tiene ciclos — hay años buenos y años malos. Por eso no usamos solo el último año.
Usamos el promedio de esos 5 años como base del cálculo — no el año bueno, no el año malo. Así el valor refleja lo que la empresa genera de forma sostenida.
El negocio
Teradyne le toma el examen final a cada chip antes de salir de fábrica.
Teradyne fabrica las máquinas que prueban chips recién salidos de la línea: detectan el defectuoso antes de que llegue a tu teléfono o auto. Cobra por equipo y por el servicio recurrente. Suma un brazo de robótica industrial (Universal Robots, MiR) que aún pesa poco.
El testeo de semiconductores es prácticamente un duopolio con Advantest: una vez que un fabricante calibra su producción sobre tu equipo, cambiar cuesta caro y arriesgado. Márgenes brutos del 58% y cero deuda lo confirman. El foso existe, pero no es infranqueable.
Ingresos históricos
De $3.7B a $3.2B en 4 años. Las ventas se contraen — el motor pierde fuerza.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $3.2B · FY2025
De cada $100 de ventas, $83 se van en costos y operación; quedan $17 de ganancia neta (17% de margen).
Catalizadores y riesgos
Demanda de testeo para chips de IA y memoria HBM, más complejos y caros de probar.
Recuperación del ciclo de semiconductores móviles y de automóvil hacia 2026.
Escalado del negocio de robótica si sale de números rojos operativos.
Exposición a Asia (Taiwán, China, Corea) y a restricciones de exportación de EE.UU.
Negocio cíclico: los ingresos cayeron de $3.7B a $2.7B en dos años.
Crecimiento normalizado negativo (-4% anual); no está compuesto a tu favor.
Nota de Charlie
“El testeo de chips es un buen negocio, pero el mercado lo cotiza a un múltiplo muy por encima de las 8x que su flujo normalizado justifica, y para un negocio que encoge 4% al año eso es pagar por adelantado un ciclo que todavía no llega. Buena máquina, precio con demasiado optimismo dentro.”
Análisis · julio de 2026
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Aquí no calculamos un valor: Teradyne no genera flujos de caja que se puedan proyectar, y ponerle un número sería inventarlo. Lo que sí puedes hacer es seguirlo y decirnos a qué precio te interesa — te avisamos por correo cuando llegue.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.