TX
Ternium S.A.
Cyclical Commodities
★ Quality 17/100Price today
$52.39
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What this business is made of
The business
Convierte hierro y carbón en el acero que arma Norteamérica.
Ternium fabrica acero plano y largo en México, Argentina, Brasil y Colombia, y lo vende a automotrices, construcción y electrodomésticos. Cobra por tonelada despachada: su ingreso sube y baja con el precio del acero y el volumen de sus clientes. Facturó $15.6B en 2025, con margen bruto de apenas 15%.
Su ventaja es escala regional e integración: mina, produce y distribuye cerca de sus clientes mexicanos, lo que abarata el flete y la cercanía manda. No hay foso profundo — vende un commodity donde el precio lo pone el mercado, no la marca. La ubicación ayuda; no te protege de un ciclo a la baja.
Revenue history
From $12.4B to $15.6B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $15.6B · FY2025
Of every $100 in sales, $98 goes to costs and operations; $2 is left as net profit (2% margin).
Catalysts and risks
Arranque de su nueva planta en Pesquería, México, elevando capacidad hacia 2026.
Recuperación del acero si el nearshoring mexicano sostiene la demanda automotriz.
Caja de $1.5B contra deuda de $1.8B: balance sano para aguantar el ciclo.
Flujo de caja libre negativo (-$0.3B en 2025): el ciclo está en su parte fea.
Aranceles y sobreoferta de acero chino que hunden precios globales.
Exposición argentina: devaluación e inflación erosionan resultados reales.
Charlie's note
“Negocio cíclico sin foso, con margen de 15% y crecimiento casi plano — a 7x no pides mucho por él. El acero es un buen negocio el año que sobra demanda y uno terrible los otros nueve. Compra el pesimismo, no el optimismo.”
Analysis · August 2026
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