TX
Ternium S.A.
Commodities Cíclicas
★ Calidad 17/100Precio hoy
$52.39
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Convierte hierro y carbón en el acero que arma Norteamérica.
Ternium fabrica acero plano y largo en México, Argentina, Brasil y Colombia, y lo vende a automotrices, construcción y electrodomésticos. Cobra por tonelada despachada: su ingreso sube y baja con el precio del acero y el volumen de sus clientes. Facturó $15.6B en 2025, con margen bruto de apenas 15%.
Su ventaja es escala regional e integración: mina, produce y distribuye cerca de sus clientes mexicanos, lo que abarata el flete y la cercanía manda. No hay foso profundo — vende un commodity donde el precio lo pone el mercado, no la marca. La ubicación ayuda; no te protege de un ciclo a la baja.
Ingresos históricos
De $12.4B a $15.6B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $15.6B · FY2025
De cada $100 de ventas, $98 se van en costos y operación; quedan $2 de ganancia neta (2% de margen).
Catalizadores y riesgos
Arranque de su nueva planta en Pesquería, México, elevando capacidad hacia 2026.
Recuperación del acero si el nearshoring mexicano sostiene la demanda automotriz.
Caja de $1.5B contra deuda de $1.8B: balance sano para aguantar el ciclo.
Flujo de caja libre negativo (-$0.3B en 2025): el ciclo está en su parte fea.
Aranceles y sobreoferta de acero chino que hunden precios globales.
Exposición argentina: devaluación e inflación erosionan resultados reales.
Nota de Charlie
“Negocio cíclico sin foso, con margen de 15% y crecimiento casi plano — a 7x no pides mucho por él. El acero es un buen negocio el año que sobra demanda y uno terrible los otros nueve. Compra el pesimismo, no el optimismo.”
Análisis · agosto de 2026
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