VLTO
Veralto
Hybrid Industrial
★ Quality 58/100Price today
$104.33
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What this business is made of
The business
Vende los reactivos que cada planta de agua vuelve a comprar para siempre.
Veralto prueba y marca. Un negocio vende instrumentos para analizar la calidad del agua (Hach, Trojan, ChemTreat); el otro imprime códigos de caducidad y trazabilidad en empaques (Videojet, Esko, Pantone). Lo interesante: el equipo es barato, los consumibles y servicios que se recompran año tras año son el verdadero ingreso, cerca del 60% recurrente.
Es el clásico de la navaja y el repuesto: una vez que tu laboratorio o línea de producción se calibra con Hach o Videojet, cambiar implica revalidar procesos regulados y arriesgar multas. Margen bruto del 60% confirma poder de precio. No es un foso infranqueable, pero el costo de cambiar mantiene a los clientes pegados.
Revenue history
From $4.8B to $5.5B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $5.5B · FY2025
Of every $100 in sales, $83 goes to costs and operations; $17 is left as net profit (17% margin).
Catalysts and risks
Regulación de agua más estricta (PFAS en EE.UU.) empuja demanda de pruebas.
Adquisiciones pequeñas usando los 2.000 millones en caja para acelerar sobre un crecimiento orgánico del 4%.
Expansión de márgenes vía software y consumibles de mayor valor.
Crecimiento lento: 4% anual no emociona si pagas por él como si fuera doble.
La mitad del negocio (impresión/empaque) sigue el ciclo industrial y de consumo.
Exposición a China y Europa expone a divisas y a desaceleración manufacturera.
Charlie's note
“Negocio defensivo y predecible, de los que duermen tranquilos. El problema es la cuenta: pagar muy por encima de 14x por un negocio que crece 4% es pagar entrada de ópera para ver una buena obra de pueblo. Bueno no basta cuando el precio ya descontó lo excelente.”
Analysis · October 2026
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