VLTO
Veralto
Industrial Híbrido
★ Calidad 58/100Precio hoy
$104.33
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Vende los reactivos que cada planta de agua vuelve a comprar para siempre.
Veralto prueba y marca. Un negocio vende instrumentos para analizar la calidad del agua (Hach, Trojan, ChemTreat); el otro imprime códigos de caducidad y trazabilidad en empaques (Videojet, Esko, Pantone). Lo interesante: el equipo es barato, los consumibles y servicios que se recompran año tras año son el verdadero ingreso, cerca del 60% recurrente.
Es el clásico de la navaja y el repuesto: una vez que tu laboratorio o línea de producción se calibra con Hach o Videojet, cambiar implica revalidar procesos regulados y arriesgar multas. Margen bruto del 60% confirma poder de precio. No es un foso infranqueable, pero el costo de cambiar mantiene a los clientes pegados.
Ingresos históricos
De $4.8B a $5.5B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $5.5B · FY2025
De cada $100 de ventas, $83 se van en costos y operación; quedan $17 de ganancia neta (17% de margen).
Catalizadores y riesgos
Regulación de agua más estricta (PFAS en EE.UU.) empuja demanda de pruebas.
Adquisiciones pequeñas usando los 2.000 millones en caja para acelerar sobre un crecimiento orgánico del 4%.
Expansión de márgenes vía software y consumibles de mayor valor.
Crecimiento lento: 4% anual no emociona si pagas por él como si fuera doble.
La mitad del negocio (impresión/empaque) sigue el ciclo industrial y de consumo.
Exposición a China y Europa expone a divisas y a desaceleración manufacturera.
Nota de Charlie
“Negocio defensivo y predecible, de los que duermen tranquilos. El problema es la cuenta: pagar muy por encima de 14x por un negocio que crece 4% es pagar entrada de ópera para ver una buena obra de pueblo. Bueno no basta cuando el precio ya descontó lo excelente.”
Análisis · octubre de 2026
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