ADP
Automatic Data Processing
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 82/100Precio hoy
$245.11
lo que paga el mercado
Vale
$263.34
valor calculado del ciclo
El precio está un 7% por debajo de su valor
charlieapp.co
¿De dónde viene el valor?
Negocio establecido con dividendos
$264.87
por acción
Cómo se calcula
Automatic Data Processing — alta vía asistente (2026-06-01). Revisar nota.
Caja neta en el banco
efectivo menos deuda financiera, por acción
Valor total calculado
negocio + caja
Cuántas veces el flujo de caja
Dividendo / Flujo de caja · frente a 42 comparables
Pagas 21.1x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 25.8x.
8% por debajo de lo que Charlie cree que vale (22.7x) — ese hueco es tu margen de seguridad.
¿Por qué Con descuento?
Su flujo de caja libre es $11.67/acción × 22.7x de multiplicador menos $1.53 de caja neta negativa = $263.34 de valor intrínseco. El precio actual de $245.11 está 7% por debajo del valor — un descuento moderado, buen punto de entrada gradual.
El precio está a 7% del valor calculado. Cerca, pero sin el descuento ideal.
Es válido entrar en partes. DCA mensual funciona bien aquí.
Para mayor margen de seguridad, esperar $210.67 o menos.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$210.67
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$250.17
-5% del Valor
🟡 Hoy
$245.11
+7% Valor
Con descuento
El precio está cerca del valor. No hay descuento amplio, pero es razonable para invertir en partes.
“El mercado es un dispositivo para transferir dinero del impaciente al paciente.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
ADP es la cañería de la nómina: instalarla cuesta, arrancarla aún más.
ADP procesa nóminas y gestiona recursos humanos para más de 1 millón de clientes, desde pymes hasta multinacionales. Cobra por empleado procesado y por servicios de RR.HH., con ingresos recurrentes de $20.6B en FY2025. Además genera intereses sobre los fondos de clientes que retiene antes de pagar impuestos y salarios.
El coste de cambio es brutal: migrar la nómina de miles de empleados es arriesgado y nadie lo hace por capricho. Cuatro décadas de cumplimiento fiscal en cada jurisdicción crean un foso regulatorio difícil de replicar. Aun así, el modelo señala que no es un monopolio: Paychex, Workday y otros pelean el terreno.
Ingresos históricos
De $15.0B a $20.6B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $20.6B · FY2025
De cada $100 de ventas, $80 se van en costos y operación; quedan $20 de ganancia neta (20% de margen).
Catalizadores y riesgos
Float de fondos de clientes (~$2.5B en intereses anuales potenciales) se beneficia de tipos altos sostenidos.
Dividendo creciente 50 años consecutivos; FCF de $4.8B respalda subidas continuas.
Migración a módulos de RR.HH. de mayor margen eleva el ingreso por cliente hacia FY2026.
Recortes de tipos comprimen directamente el ingreso por float, sin esfuerzo del negocio.
Sensibilidad al empleo: una recesión reduce empleados procesados y, con ello, los ingresos por unidad.
Sin moat de monopolio; la competencia en software de RR.HH. presiona precios a largo plazo.
Nota de Charlie
“Un peaje aburrido sobre cada nómina de Norteamérica — el tipo de aburrimiento que te hace rico. A 22.7x el FCF normalizado pagas por la fiabilidad, no por el descuento; la lista de espera para comprarla barata es larga.”
Análisis · junio de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para Automatic Data Processing?
Hoy cotiza por debajo de lo que calculamos. Si quieres que te avisemos cuando cambie —o cuando el valor se mueva porque la empresa reportó— te lo mandamos por correo.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.