ADP
Automatic Data Processing
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 82/100Preço hoje
$245.11
o que o mercado paga
Vale
$263.34
valor calculado do ciclo
O preço está 7% abaixo do seu valor
charlieapp.co
De onde vem o valor?
Negócio estabelecido com dividendos
$264.87
por ação
Como é calculado
Automatic Data Processing — alta via assistente (2026-06-01). Revisar nota.
Caixa líquido no banco
dinheiro menos dívida financeira, por ação
Valor total calculado
negócio + caixa
Quantas vezes o fluxo de caixa
Dividendo / Fluxo de caixa · frente a 42 comparáveis
Você paga 21.1x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 25.8x.
8% abaixo do que o Charlie acha que vale (22.7x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Com desconto?
Seu fluxo de caixa livre é $11.67/ação × 22.7x de múltiplo menos $1.53 de caixa líquido negativo = $263.34 de valor intrínseco. O preço atual de $245.11 está 7% abaixo do valor — um desconto moderado, bom ponto de entrada gradual.
O preço está a 7% do valor calculado. Perto, mas sem o desconto ideal.
É válido entrar em partes. Aportes mensais funcionam bem aqui.
Para maior margem de segurança, aguardar $210.67 ou menos.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$210.67
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$250.17
-5% do Valor
🟡 Hoje
$245.11
+7% Valor
Com desconto
O preço está perto do valor. Não há desconto amplo, mas é razoável para investir em partes.
“O mercado é um dispositivo para transferir dinheiro do impaciente para o paciente.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
A ADP é o encanamento da folha: instalar custa, arrancar custa mais.
A ADP processa folha de pagamento e gerencia RH para mais de 1 milhão de clientes, de pequenas empresas a multinacionais. Cobra por funcionário processado e por serviços de RH, com receita recorrente de $20,6 bilhões no ano fiscal de 2025. Ainda fica com os juros do dinheiro dos clientes que retém antes de pagar impostos e salários.
O custo de troca é brutal: migrar a folha de milhares de funcionários é arriscado, e ninguém faz isso por capricho. Quatro décadas cumprindo regras fiscais em cada jurisdição criam um fosso regulatório difícil de copiar. Mesmo assim, não é monopólio — Paychex, Workday e outros disputam o terreno.
Receitas históricas
De $15.0B a $20.6B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $20.6B · FY2025
De cada $100 de vendas, $80 vão em custos e operação; sobram $20 de lucro líquido (20% de margem).
Catalisadores e riscos
Os fundos retidos de clientes podem render cerca de $2,5 bilhões anuais em juros, beneficiados por taxas altas sustentadas.
Dividendo crescente há 50 anos seguidos; o FCF de $4,8 bilhões banca novos aumentos.
Migração para módulos de RH de margem maior eleva a receita por cliente rumo ao ano fiscal de 2026.
Cortes de juros comprimem direto a receita do float, sem nenhum erro do negócio.
Sensibilidade ao emprego: recessão reduz funcionários processados e a receita por unidade junto.
Sem moat de monopólio; a concorrência em software de RH pressiona preços no longo prazo.
Nota do Charlie
“Um pedágio tedioso sobre cada folha de pagamento da América do Norte — o tipo de tédio que enriquece. A 22,7x o FCF normalizado você paga pela confiabilidade; a fila para comprá-la barata é comprida.”
Análise · junho de 2026
E quando seria um bom preço para Automatic Data Processing?
Hoje está abaixo do que calculamos. Se quiser que a gente avise quando mudar —ou quando o valor se mover porque a empresa divulgou resultados— mandamos por e-mail.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.