ASR

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SOUTHEAST AIRPORT GROUP

Dividendo / Flujo de caja

★ Calidad 81/100
Sobrevalorado

Precio hoy

$278.83

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Posición de monopolio

Esta empresa tiene una ventaja competitiva tan fuerte que es prácticamente imposible de replicar por sus competidores.

De qué está hecho este negocio

81calidadRentabilidadFosoBalancePoder de precio *Reinversión
* Este eje va estimado: para esta empresa no tenemos el dato que lo mide.

El negocio

Dueño de la puerta de entrada a Cancún: cada turista paga peaje para aterrizar.

ASR opera aeropuertos por concesión en el sureste de México —Cancún es la joya—, además de San Juan (Puerto Rico) y varios en Colombia. Cobra tarifas reguladas por pasajero que aterriza y despega, más ingresos comerciales de tiendas, estacionamientos y publicidad dentro de las terminales. Facturó 1.8B con casi 28 centavos de cada peso quedándose como utilidad neta.

Una concesión aeroportuaria es un monopolio legal por décadas: nadie construye un segundo aeropuerto al lado de Cancún. El flujo turístico es estructural y la parte comercial crece más rápido que el tráfico, sin competencia dentro de la terminal. Duplicar esto exige gobierno, capital y tiempo que casi nadie tiene junto.

Ingresos históricos

$0.9B
2021
$1.2B
2022
$1.5B
2023
$1.6B
2024
$1.8B
2025
CAGR 5 años: +19%

De $0.9B a $1.8B en 4 años — casi 2.0x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.

A dónde va cada $100 de ventas

Ingresos $1.8B · FY2025

Costos y operación$1.3B · 71%
Ganancia neta$538M · 29%

De cada $100 de ventas, $71 se van en costos y operación; quedan $29 de ganancia neta (29% de margen).

Catalizadores y riesgos

Recuperación sostenida del turismo internacional a Cancún y el Caribe.

Nuevo Plan Maestro de Desarrollo que refija tarifas al alza cada cinco años.

Ingresos comerciales por pasajero creciendo por encima del tráfico.

⚠️

Concesiones sujetas a renegociación y cambios regulatorios del gobierno mexicano.

⚠️

Tráfico atado al ciclo turístico: recesión o huracán golpean directo.

⚠️

Exposición cambiaria entre peso, dólar (Puerto Rico) y peso colombiano.

Nota de Charlie

Negocio con foso de castillo pagando casi 19x por crecer al 19% anual. La calidad no está en duda; la pregunta es cuánto margen de seguridad te queda cuando pagas casi al centavo justo.

Análisis · agosto de 2026

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