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American Water Works
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 33/100Precio hoy
$134.16
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Posición de monopolio
Esta empresa tiene una ventaja competitiva tan fuerte que es prácticamente imposible de replicar por sus competidores.
De qué está hecho este negocio
El negocio
Dueña de las cañerías de 14 estados: nadie cava un pozo para huir de la factura.
American Water Works es la mayor empresa regulada de agua y alcantarillado de EE.UU., sirviendo a unos 14 millones de personas. Cobra tarifas fijadas por comisiones estatales sobre cada litro que entrega, y crece comprando sistemas municipales pequeños. Ingresos de $5.1B en 2025.
Monopolio regulado sobre infraestructura imposible de duplicar: nadie tiende una segunda red de tuberías bajo la misma calle. La ventaja no es tecnología, es geología y permisos. La regulación limita el precio, pero también blinda contra cualquier competidor.
Ingresos históricos
De $3.9B a $5.1B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $5.1B · FY2025
De cada $100 de ventas, $78 se van en costos y operación; quedan $22 de ganancia neta (22% de margen).
Catalizadores y riesgos
Plan de inversión de ~$40-42B en la próxima década que expande la base tarifaria.
Adquisiciones constantes de sistemas municipales pequeños que fragmentan el mercado.
Objetivo de crecimiento del dividendo de 7-9% anual.
Deuda de $12.8B: tasas de interés altas encarecen financiar tanto capex.
FCF negativo de -$1.1B — depende de los mercados de capital para seguir enterrando tuberías.
Rezago regulatorio: si las comisiones niegan alzas de tarifas, los retornos se comprimen.
Nota de Charlie
“Monopolio impecable con destino aburrido y previsible: crece 7% y quema caja enterrando cañerías. El problema es el precio — el mercado paga bastante más de 19x por un negocio que la regulación mantiene con correa corta. Un gran activo no es una gran compra a cualquier múltiplo.”
Análisis · agosto de 2026
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