CB
Chubb
Seguros / BV
★ Calidad 34/100Precio hoy
$341.59
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Un cobrador disciplinado que invierte el dinero ajeno antes de devolverlo con calma.
Chubb asegura propiedad, accidentes, vida y riesgos corporativos en más de medio mundo. Gana de dos formas: suscribiendo con disciplina (cobrar más en primas de lo que paga en siniestros y gastos) e invirtiendo el float —la caja de las primas que aún no ha pagado—. Con un loss ratio (siniestros / primas) cercano al 50%, la suscripción sola ya deja margen.
Décadas de datos de siniestros y una marca premium le permiten poner precio mejor que la competencia y rechazar el negocio malo. Esa disciplina cultural —decir que no— no se copia con capital, se construye con paciencia.
Ingresos históricos
De $40.9B a $59.4B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $59.4B · FY2025
De cada $100 de ventas, $83 se van en costos y operación; quedan $17 de ganancia neta (17% de margen).
Catalizadores y riesgos
Ingresos creciendo de $40.9B (2021) a $59.4B (2025): casi 50% en cuatro años.
Tasas de interés altas engordan el rendimiento del float invertido sin esfuerzo de suscripción.
Endurecimiento de tarifas en seguros comerciales permite subir precios manteniendo loss ratio bajo.
Catástrofes naturales (huracanes, incendios) pueden destrozar un trimestre de golpe.
El ciclo de tarifas se ablanda: cuando todos compiten por precio, los márgenes se evaporan.
Reservas mal calculadas hoy son pérdidas que aparecen años después.
Nota de Charlie
“Pagar 1.37x libros por un ROE del 14% es pagar precio justo por calidad real, no regalo. La disciplina vale el múltiplo; exigir descuento aquí es esperar a que llueva en el desierto.”
Análisis · junio de 2026
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.