COLM

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COLUMBIA SPORTSWEAR CO

Dividendo / Flujo de caja

★ Calidad 38/100
Sobrevalorado

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De qué está hecho este negocio

38calidadRentabilidadFosoBalancePoder de precioReinversión

El negocio

Vende protección contra el clima; el invierno le hace el marketing gratis.

Columbia diseña y vende ropa, calzado y accesorios para actividades al aire libre bajo las marcas Columbia, SOREL, Mountain Hardwear y prAna. Cobra de dos formas: al por mayor a tiendas y minoristas, y directo al consumidor por sus propias tiendas y su web. Ingresos de $3.4B con margen bruto del 51%.

Su tecnología patentada (Omni-Heat para calor, Omni-Tech para impermeabilidad) y el reconocimiento de marca sostienen el margen del 51%. Es una ventaja real, pero no infranqueable: cualquiera puede fabricar una buena chaqueta y el cliente cambia de marca sin drama.

Ingresos históricos

$3.1B
2021
$3.5B
2022
$3.5B
2023
$3.4B
2024
$3.4B
2025
CAGR 5 años: +2%

De $3.1B a $3.4B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.

A dónde va cada $100 de ventas

Ingresos $3.4B · FY2025

Costo de ventas$1.7B · 50%
Operación$1.5B · 44%
Impuestos y otros$30M · <1%
Ganancia neta$177M · 5%

De cada $100 de ventas, $95 se van en costos y operación; quedan $5 de ganancia neta (5% de margen).

Catalizadores y riesgos

Programa de ahorro de costos 'ACCELERATE' apuntando a recuperar margen operativo hacia 2026.

Crecimiento del canal directo al consumidor (tiendas y web), que deja más margen que el mayorista.

Balance con caja de $0.4B y sin deuda relevante, que financia recompras y dividendo constante.

⚠️

Un invierno cálido reduce las ventas: el clima manda más que la gerencia.

⚠️

Debilidad del canal mayorista y exceso de inventario presionan precios y margen.

⚠️

Competencia dura de The North Face, Patagonia, Arc'teryx y las grandes deportivas.

Nota de Charlie

Negocio limpio, sin deuda y con margen del 51%, pero creciendo al 2%: nadie se hace rico esperando. A menos de 10x el flujo libre, pagas poco por un caballo lento pero sano; el problema es que el clima decide cuándo trota.

Análisis · agosto de 2026

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