COR
Cencora
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 75/100Precio hoy
$310.57
lo que paga el mercado
Vale
$309.51
valor calculado del ciclo
El precio está un 0% por encima de su valor
charlieapp.co
Posición de monopolio
Esta empresa tiene una ventaja competitiva tan fuerte que es prácticamente imposible de replicar por sus competidores.
Precio vs Valor Intrínseco
La línea es el precio mes a mes; la franja verde marca cuándo está subvalorado (−20% del valor). Cuando el precio entra ahí, el descuento es real, no opinión.
¿De dónde viene el valor?
Negocio establecido con dividendos
$326.44
por acción
Cómo se calcula
Caja neta en el banco
efectivo menos deuda financiera, por acción
Valor total calculado
negocio + caja
Cuántas veces el flujo de caja
Dividendo / Flujo de caja · frente a 45 comparables
Pagas 19.9x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 26.5x.
0% por debajo de lo que Charlie cree que vale (19.9x) — ese hueco es tu margen de seguridad.
¿Por qué Charlie le da 19.9x?
El múltiplo es cuántas veces el flujo de caja vale este negocio.
Un negocio promedio de su tipo vale 26.5x. Este baja desde ahí:
Margen 4%. gana por volumen, no por margen; no puede subir precios a voluntad.
Posición de monopolio. una ventaja tan fuerte que replicarla costaría décadas.
Reinvierte con retornos altos. cada dólar que reinvierte rinde muy por encima de su costo.
Por eso vale 19.9x, menos que el promedio de 26.5x.
¿Por qué Precio justo?
Su flujo de caja libre es $16.43/acción × 19.9x de multiplicador menos $16.93 de caja neta negativa = $309.51 de valor intrínseco. El precio actual de $310.57 está a solo 0% de ese valor — ni barato ni caro, eso es precio justo.
Es un negocio de calidad. El precio refleja esa calidad.
No hay margen de seguridad adicional. No es el mejor momento para comprar nuevo.
Para entrar con margen, el precio debería bajar a $247.61–$294.03.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$247.61
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$294.03
-5% del Valor
⚪ Hoy
$310.57
-0% Valor
Precio justo
Buen negocio a precio justo. Si ya tienes posición, mantenerla tiene sentido. Para nueva posición, esperar mejor precio.
“Es mucho mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo, que una empresa justa a un precio maravilloso.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
La tubería por donde pasa casi toda la medicina de Estados Unidos.
Cencora (antes AmerisourceBergen) es una de las tres grandes distribuidoras de fármacos de EE.UU.: compra medicinas a los laboratorios y las reparte a farmacias, hospitales y clínicas. Gana centavos por caja, pero mueve $321 mil millones al año — el volumen lo es todo.
Tres empresas controlan cerca del 90% de la distribución de medicamentos en EE.UU. La escala logística y los márgenes de 4% son la mejor cerca: nadie quiere entrar a un negocio donde ganas cuatro centavos por dólar y necesitas una red nacional de bodegas para hacerlo. Los contratos de largo plazo con laboratorios y farmacias cierran la puerta.
Ingresos históricos
De $213.9B a $321.3B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $321.3B · FY2025
De cada $100 de ventas, $99 se van en costos y operación; quedan $0.5 de ganancia neta (0.5% de margen).
Catalizadores y riesgos
Auge de medicamentos GLP-1 (Ozempic, Wegovy) inflando los volúmenes de distribución.
Fármacos especializados y oncológicos: el segmento que más crece y mejor paga.
Envejecimiento poblacional en EE.UU.: más recetas cada año, sin importar el ciclo económico.
Walgreens pesa cerca de un tercio de los ingresos — una sola relación que puede doler mucho.
Acuerdo por opioides: unos $6.4 mil millones a desembolsar durante casi dos décadas.
Con margen bruto de 4%, cualquier tropiezo operativo se siente amplificado.
Nota de Charlie
“Un negocio que gana cuatro centavos por dólar y aun así compone al 11% — el volumen hace el trabajo sucio. A cerca de 20 veces su caja libre pagas un precio sensato por una de las tres tuberías de la farmacia gringa; lo de los opioides ya está casi digerido.”
Análisis · julio de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para Cencora?
Según nuestro cálculo, aún no. Te avisamos por correo el día que baje a $294.03 — sin que tengas que volver a mirar.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.