COR
Cencora
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 75/100Preço hoje
$331.00
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Posição de monopólio
Esta empresa tem uma vantagem competitiva tão forte que é praticamente impossível de replicar pelos concorrentes.
Do que é feito este negócio
O negócio
O encanamento por onde passa quase todo remédio dos Estados Unidos.
A Cencora (antiga AmerisourceBergen) é uma das três grandes distribuidoras de medicamentos dos EUA: compra remédios dos laboratórios e entrega para farmácias, hospitais e clínicas. Ganha centavos por caixa, mas movimenta US$ 321 bilhões por ano — o volume é tudo.
Três empresas controlam cerca de 90% da distribuição de medicamentos nos EUA. A escala logística e a margem de 4% são a melhor cerca: ninguém quer entrar num negócio onde você ganha quatro centavos por dólar e ainda precisa de uma rede nacional de galpões pra isso. Os contratos longos com laboratórios e farmácias fecham a porta.
Receitas históricas
De $213.9B a $321.3B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $321.3B · FY2025
De cada $100 de vendas, $99 vão em custos e operação; sobram $0.5 de lucro líquido (0.5% de margem).
Catalisadores e riscos
Explosão dos medicamentos GLP-1 (Ozempic, Wegovy) inflando os volumes de distribuição.
Remédios especializados e oncológicos: o segmento que mais cresce e melhor paga.
Envelhecimento da população americana: mais receitas todo ano, independente da economia.
A Walgreens representa cerca de um terço da receita — uma relação só que pode doer muito.
Acordo dos opioides: uns US$ 6,4 bilhões a pagar ao longo de quase duas décadas.
Com margem bruta de 4%, qualquer tropeço operacional é sentido em dobro.
Nota do Charlie
“Um negócio que ganha quatro centavos por dólar e mesmo assim cresce 11% ao ano — o volume faz o trabalho pesado. Perto de 20 vezes o caixa livre, você paga um preço sensato por um dos três encanamentos da farmácia americana; a questão dos opioides já está quase toda digerida.”
Análise · julho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Cencora não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.