COR
Cencora
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 75/100Preço hoje
$310.57
o que o mercado paga
Vale
$309.51
valor calculado do ciclo
O preço está 0% acima do seu valor
charlieapp.co
Posição de monopólio
Esta empresa tem uma vantagem competitiva tão forte que é praticamente impossível de replicar pelos concorrentes.
Preço vs Valor Intrínseco
A linha é o preço mês a mês; a faixa verde marca quando está subvalorizado (−20% do valor). Quando o preço entra ali, o desconto é real, não opinião.
De onde vem o valor?
Negócio estabelecido com dividendos
$326.44
por ação
Como é calculado
Caixa líquido no banco
dinheiro menos dívida financeira, por ação
Valor total calculado
negócio + caixa
Quantas vezes o fluxo de caixa
Dividendo / Fluxo de caixa · frente a 45 comparáveis
Você paga 19.9x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 26.5x.
0% abaixo do que o Charlie acha que vale (19.9x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Charlie dá 19.9x?
O múltiplo é quantas vezes o fluxo de caixa vale este negócio.
Um negócio comum do seu tipo vale 26.5x. Este cai a partir daí:
Margem 4%. ganha por volume, não por margem; não pode subir preços à vontade.
Posição de monopólio. uma vantagem tão forte que replicá-la levaria décadas.
Reinveste com retornos altos. cada dólar reinvestido rende muito acima do seu custo.
Por isso vale 19.9x, menos que a média de 26.5x.
Por que Preço justo?
Seu fluxo de caixa livre é $16.43/ação × 19.9x de múltiplo menos $16.93 de caixa líquido negativo = $309.51 de valor intrínseco. O preço atual de $310.57 está a apenas 0% desse valor — nem barato nem caro, isso é preço justo.
É um negócio de qualidade. O preço reflete essa qualidade.
Não há margem de segurança adicional. Não é o melhor momento para comprar novo.
Para entrar com margem, o preço deveria cair para $247.61–$294.03.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$247.61
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$294.03
-5% do Valor
⚪ Hoje
$310.57
-0% Valor
Preço justo
Bom negócio a preço justo. Se já tem posição, mantê-la faz sentido. Para nova posição, esperar melhor preço.
“É muito melhor comprar uma empresa maravilhosa a um preço justo do que uma empresa justa a um preço maravilhoso.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
O encanamento por onde passa quase todo remédio dos Estados Unidos.
A Cencora (antiga AmerisourceBergen) é uma das três grandes distribuidoras de medicamentos dos EUA: compra remédios dos laboratórios e entrega para farmácias, hospitais e clínicas. Ganha centavos por caixa, mas movimenta US$ 321 bilhões por ano — o volume é tudo.
Três empresas controlam cerca de 90% da distribuição de medicamentos nos EUA. A escala logística e a margem de 4% são a melhor cerca: ninguém quer entrar num negócio onde você ganha quatro centavos por dólar e ainda precisa de uma rede nacional de galpões pra isso. Os contratos longos com laboratórios e farmácias fecham a porta.
Receitas históricas
De $213.9B a $321.3B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $321.3B · FY2025
De cada $100 de vendas, $99 vão em custos e operação; sobram $0.5 de lucro líquido (0.5% de margem).
Catalisadores e riscos
Explosão dos medicamentos GLP-1 (Ozempic, Wegovy) inflando os volumes de distribuição.
Remédios especializados e oncológicos: o segmento que mais cresce e melhor paga.
Envelhecimento da população americana: mais receitas todo ano, independente da economia.
A Walgreens representa cerca de um terço da receita — uma relação só que pode doer muito.
Acordo dos opioides: uns US$ 6,4 bilhões a pagar ao longo de quase duas décadas.
Com margem bruta de 4%, qualquer tropeço operacional é sentido em dobro.
Nota do Charlie
“Um negócio que ganha quatro centavos por dólar e mesmo assim cresce 11% ao ano — o volume faz o trabalho pesado. Perto de 20 vezes o caixa livre, você paga um preço sensato por um dos três encanamentos da farmácia americana; a questão dos opioides já está quase toda digerida.”
Análise · julho de 2026
E quando seria um bom preço para Cencora?
Pelo nosso cálculo, ainda não. Avisamos por e-mail no dia em que cair para $294.03 — sem você precisar ficar olhando.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.