CTSH
Cognizant
Dividendo / Flujo de caja
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Ejército de ingenieros indios alquilado por hora; el barato siempre encuentra rival.
Cognizant vende servicios de TI y consultoría: modernización de sistemas, gestión de procesos de negocio y outsourcing para banca, salud y retail. Cobra por proyecto y por contratos plurianuales de servicio gestionado, facturando $21.1B en 2025. El 34% de margen bruto delata el negocio: mano de obra intensiva, sobre todo en India.
Su ventaja es el costo de cambio y las relaciones largas con clientes que ya integraron a Cognizant en sus operaciones críticas. Pero no hay foso real: compite codo a codo con Accenture, Infosys y TCS, todas con el mismo modelo de arbitraje laboral. Cuando tu ventaja es ser barato, alguien siempre puede ser más barato.
Ingresos históricos
De $18.5B a $21.1B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $21.1B · FY2025
De cada $100 de ventas, $89 se van en costos y operación; quedan $11 de ganancia neta (11% de margen).
Catalizadores y riesgos
Revenue creció a $21.1B en 2025, recuperando crecimiento tras años estancados en ~$19.4B.
FCF de $2.6B sobre $2.2B de neto: convierte beneficio en caja real, sostén del dividendo.
Balance limpio — $1.9B caja contra $0.5B deuda — deja margen para recompras y adquisiciones bolt-on.
La IA generativa amenaza directamente el modelo de horas facturables: automatiza justo lo que Cognizant vende.
Crecimiento estructural del 3%: es un negocio maduro compitiendo en precio, no en diferenciación.
Dependencia de banca y salud — un recorte de gasto de TI de esos clientes pega de inmediato en revenue.
Nota de Charlie
“Negocio decente a precio sensato, no una joya. La IA puede comerse el modelo de horas o multiplicarle la productividad — nadie lo sabe todavía. A 5.56x FCF te pagan por esperar; solo asegúrate de no confundir barato con bueno.”
Análisis · junio de 2026
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.