GOOG
Alphabet
Plataforma / Red
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De qué está hecho este negocio
El negocio
El mundo pregunta, Google responde — y le cobra al anunciante de al lado.
Alphabet gana casi tres cuartas partes de sus ingresos vendiendo anuncios en Búsqueda y YouTube, subastando cada espacio al mejor postor por clic o impresión. Lo demás viene de Google Cloud, Android y la tienda Play. En 2025 facturó $402.8B con 60% de margen bruto y $132.2B de ganancia neta.
Búsqueda maneja más del 90% de las consultas del mundo: cuantos más usuarios, mejores resultados, y mejores resultados traen más usuarios. Su distribución por Chrome y Android la pone por defecto en casi cada pantalla. La ventaja es real, pero no es intocable: la IA generativa puede cambiar cómo la gente busca.
Ingresos históricos
De $257.6B a $402.8B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $402.8B · FY2025
De cada $100 de ventas, $67 se van en costos y operación; quedan $33 de ganancia neta (33% de margen).
Catalizadores y riesgos
Google Cloud crece ~30% anual y ya opera con ganancia sostenida.
Los $91B de capex en IA de 2025 normalizan el flujo de caja si generan retorno.
Gemini integrado en Búsqueda y Workspace abre nueva monetización.
El capex de $91B en IA deprime el flujo de caja libre hoy.
ChatGPT y la búsqueda conversacional amenazan el corazón del negocio publicitario.
El juicio antimonopolio del DOJ podría forzar cambios de distribución o ventas de activos.
Nota de Charlie
“Pagar 21 veces el flujo por un negocio que crece 15% con márgenes de 60% es un trato sensato, no una imprudencia. El capex en IA asusta al mercado hoy, pero una máquina que imprime dinero mientras invierte no pide compasión; el verdadero peligro es que la IA le mueva la silla a la búsqueda.”
Análisis · julio de 2026
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