GOOG

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Alphabet

Plataforma / Rede

★ Qualidade 68/100
Sobrevalorizado

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Do que é feito este negócio

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O negócio

O mundo pergunta, o Google responde — e cobra do anunciante do lado.

A Alphabet tira quase três quartos da receita vendendo anúncios na Busca e no YouTube, leiloando cada espaço para quem paga mais por clique ou exibição. O resto vem do Google Cloud, do Android e da loja Play. Em 2025 faturou US$ 402,8 bi com margem bruta de 60% e lucro líquido de US$ 132,2 bi.

A Busca responde mais de 90% das perguntas do mundo: quanto mais gente usa, melhores os resultados, e resultados melhores atraem mais gente. A distribuição via Chrome e Android coloca o Google como padrão em quase toda tela. A vantagem é real, mas não é blindada: a IA generativa pode mudar como as pessoas buscam.

Receitas históricas

$257.6B
2021
$282.8B
2022
$307.4B
2023
$350.0B
2024
$402.8B
2025
CAGR 5 años: +12%

De $257.6B a $402.8B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.

Para onde vai cada $100 de vendas

Receita $402.8B · FY2025

Custo das vendas$162.5B · 40%
Operação e impostos$108.1B · 27%
Lucro líquido$132.2B · 33%

De cada $100 de vendas, $67 vão em custos e operação; sobram $33 de lucro líquido (33% de margem).

Catalisadores e riscos

O Google Cloud cresce ~30% ao ano e já roda com lucro consistente.

Os US$ 91 bi de capex em IA de 2025 normalizam o caixa se derem retorno.

Gemini integrado à Busca e ao Workspace abre nova frente de monetização.

⚠️

O capex de US$ 91 bi em IA derruba o fluxo de caixa livre no curto prazo.

⚠️

ChatGPT e a busca conversacional ameaçam o coração do negócio de anúncios.

⚠️

O processo antitruste do DOJ pode forçar mudanças de distribuição ou venda de ativos.

Nota do Charlie

Pagar 21 vezes o fluxo por um negócio que cresce 15% com margem de 60% é um preço sensato, não um disparate. O capex em IA assusta o mercado agora, mas uma máquina que imprime dinheiro enquanto investe não pede dó; o risco de verdade é a IA puxar o tapete da busca.

Análise · julho de 2026

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Aqui a gente não calcula um valor: Alphabet não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.

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