GRAB

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Grab Holdings

Plataforma / Red

★ Calidad 29/100
Sobrevalorado

Precio hoy

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De qué está hecho este negocio

29calidadRentabilidadFosoBalancePoder de precioReinversión

El negocio

Grab cobra peaje en cada viaje y comida del Sudeste Asiático.

Super-app del sudeste asiático: ride-hailing, delivery y servicios financieros en 8 países. Cobra comisión por transacción (15-25% a conductores/comercios) más intereses en su brazo digital bank. GMV ~$18B anuales.

Red densa de conductores, usuarios y comercios en mercados fragmentados donde Uber se rindió. El efecto red es real, pero compite contra GoTo, Foodpanda y bancos locales. Moat regional, no global.

Ingresos históricos

$0.5B
2020
$0.7B
2021
$1.4B
2022
$2.4B
2023
$2.8B
2024
CAGR 5 años: +41%

De $0.5B a $2.8B en 4 años — casi 5.6x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.

A dónde va cada $100 de ventas

Ingresos $3.4B · FY2025

Costo de ventas$1.9B · 57%
Operación e impuestos$1.3B · 37%
Ganancia neta$200M · 6%

De cada $100 de ventas, $94 se van en costos y operación; quedan $6 de ganancia neta (6% de margen).

Catalizadores y riesgos

Primer año GAAP rentable en 2025 tras una década quemando caja.

$5.5B en caja para defenderse o consolidar competencia.

Digibank en Singapur, Malasia e Indonesia escalando hacia break-even.

⚠️

FCF por acción de $0.07 — la rentabilidad es simbólica todavía.

⚠️

Competencia feroz con GoTo en Indonesia, su mayor mercado.

⚠️

Regulación cambiante en cada uno de los 8 países donde opera.

Nota de Charlie

Pagar 14x por un negocio que crece al 17% con margen bruto del 40% es sensato: el efecto red regional es real donde Uber tiró la toalla, aunque GoTo y los bancos locales recuerdan que el foso es geográfico, no eterno. A este múltiplo no hace falta heroísmo, solo paciencia para que la densidad de la red se traduzca en disciplina de comisiones.

Análisis · mayo de 2026

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