INTU
Intuit
SaaS Recurrente
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$332.70
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Posición de monopolio
Esta empresa tiene una ventaja competitiva tan fuerte que es prácticamente imposible de replicar por sus competidores.
De qué está hecho este negocio
El negocio
QuickBooks es el sistema operativo contable que ninguna pyme se atreve a abandonar.
Intuit vende software financiero por suscripción: QuickBooks para pymes, TurboTax para declarar impuestos, Credit Karma y Mailchimp. Facturó $18.8B en FY2025, con FCF de $6.1B. Cobra recurrente y, en TurboTax, estacionalmente fuerte cada temporada fiscal en EE.UU.
QuickBooks es el sistema operativo contable de millones de pymes — migrar de ahí significa rehacer toda tu contabilidad, así que casi nadie lo hace. TurboTax domina la declaración de impuestos online en EE.UU. con décadas de datos y confianza del contribuyente. Dos cuasi-monopolios alimentándose de datos cruzados.
Ingresos históricos
De $9.6B a $18.8B en 4 años — casi 2.0x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $18.8B · FY2025
De cada $100 de ventas, $79 se van en costos y operación; quedan $21 de ganancia neta (21% de margen).
Catalizadores y riesgos
Integración de IA generativa (Intuit Assist) para subir precio por usuario sin perder retención.
Cross-selling de Credit Karma y Mailchimp sobre la base instalada de QuickBooks.
Crecimiento de FCF cercano al 18% CAGR sostenido en suscripciones empresariales.
TurboTax depende de que el IRS no ofrezca declaración gratuita propia — el programa Direct File ya existe.
Valoración exige ejecución perfecta: el múltiplo de 28x no perdona tropiezos.
Deuda de $6.0B contra caja de $2.9B; cómodo, pero no holgura infinita.
Nota de Charlie
“Pagar por TurboTax cada abril es de las pocas suscripciones que la gente odia y renueva igual. Eso es un foso. El precio actual ya cuenta con que sigan ganando.”
Análisis · junio de 2026
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