JNJ
Johnson & Johnson
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 70/100Precio hoy
$275.23
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Bisturís, robots quirúrgicos y moléculas patentadas: cobra por operarte y por curarte.
Tras soltar Kenvue (marcas de consumo), J&J quedó como negocio puro de fármacos y tecnología médica. Vende medicamentos patentados y equipos de quirófano a hospitales y sistemas de salud de medio mundo. Facturó $94.2B con margen bruto del 68% y convirtió $19.7B en caja libre.
El foso viene de patentes con 20 años de exclusividad y de la confianza clínica: un cirujano no cambia de instrumental por capricho. Reinvierte cerca del 20% de las ventas farmacéuticas en investigación, lo que alimenta el siguiente ciclo de productos. No es un monopolio; es escala, marca y costo de cambio.
Ingresos históricos
De $94.9B a $98.0B en 4 años. Las ventas no despegan — el motor está estancado.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $94.2B · FY2025
De cada $100 de ventas, $71 se van en costos y operación; quedan $29 de ganancia neta (29% de margen).
Catalizadores y riesgos
OTTAVA, su robot quirúrgico, entrando a competir contra el da Vinci de Intuitive.
RYBREVANT ganando terreno en cáncer de pulmón como motor de crecimiento farmacéutico.
62 años seguidos subiendo el dividendo, respaldados por $19.7B de caja libre.
Litigios por el talco: miles de demandas que aún no tienen cifra final.
Vencimiento de patente de Stelara: los biosimilares ya erosionan ese ingreso.
Crecimiento real modesto tras la salida de Kenvue; el pipeline tiene que rendir.
Nota de Charlie
“Pagar 22 veces el flujo por un negocio que crece 7% con márgenes del 68% y 62 años repartiendo dividendo es un precio de gente sensata. Aquí la prisa no paga: la calidad ya está descontada, así que esperar un mejor punto de entrada es la jugada aburrida y correcta.”
Análisis · julio de 2026
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