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Keysight Technologies

Industrial Híbrido

★ Calidad 33/100
Sobrevalorado

Precio hoy

$314.77

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De qué está hecho este negocio

33calidadRentabilidadFosoBalancePoder de precioReinversión

El negocio

Vende los instrumentos que miden cada chip y señal antes de salir al mundo.

Keysight fabrica equipos y software de medición electrónica —osciloscopios, analizadores de señal, instrumentos de red— que los ingenieros usan para diseñar y validar 5G, semiconductores, autos eléctricos y sistemas de defensa. Cobra por el hardware y, cada vez más, por software y servicios recurrentes de mayor margen.

Décadas de calibración y precisión convirtieron sus equipos en el estándar de laboratorio; cambiar de proveedor obliga a recertificar procesos enteros. No es un monopolio, pero la confianza técnica y el conocimiento acumulado cuestan años replicar.

Ingresos históricos

$4.9B
2021
$5.4B
2022
$5.5B
2023
$5.0B
2024
$5.4B
2025
CAGR 5 años: +2%

De $4.9B a $5.4B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.

A dónde va cada $100 de ventas

Ingresos $5.4B · FY2025

Costo de ventas$2.0B · 38%
Operación$2.5B · 46%
Ganancia neta$850M · 16%

De cada $100 de ventas, $84 se van en costos y operación; quedan $16 de ganancia neta (16% de margen).

Catalizadores y riesgos

⚡

Crecimiento del software y servicios recurrentes, con margen superior al hardware.

⚡

Más pruebas exigidas por 5G/6G, chips de IA y centros de datos.

⚡

Recuperación del gasto de capital de clientes tras la caída de pedidos en FY2024.

⚠️

Negocio cíclico: cuando los clientes recortan inversión, los pedidos caen rápido (ingresos bajaron de 5.5 a 5.0 en FY2024).

⚠️

Exposición a China y a tensiones comerciales y de control de exportaciones.

⚠️

Crecimiento de apenas 2% frente a rivales como Rohde & Schwarz, Tektronix y Anritsu.

Nota de Charlie

“Negocio decente, margen de 62% respetable, pero crece un flaco 2% y sin foso que asuste a nadie. El mercado lo cotiza muy por encima de 13x; pagar esa prima por ese crecimiento es confundir calidad con destino.”

Análisis · octubre de 2026

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