KO
Coca-Cola
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 56/100Precio hoy
$88.07
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Coca-Cola vende la receta secreta; otros ponen el capital.
Coca-Cola vende concentrado a embotelladores independientes en más de 200 países; ellos ponen el capital, ella cobra la marca. Modelo asset-light: 62% de margen bruto y caja recurrente de gaseosas, agua, café y deportivas.
La marca lleva 139 años en la cabeza del consumidor y la red de embotelladores es imposible de replicar sin décadas de contratos exclusivos. No es monopolio, pero el shelf space global y el reconocimiento instantáneo son una barrera real.
Ingresos históricos
De $33.0B a $47.1B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $47.9B · FY2025
De cada $100 de ventas, $73 se van en costos y operación; quedan $27 de ganancia neta (27% de margen).
Catalizadores y riesgos
63 años consecutivos subiendo dividendo; payout actual cerca de $2.04/acción anual.
Reorganización de embotelladores (refranchising) elevando margen operativo hacia el 30%.
Crecimiento en mercados emergentes con precio/mix +9% en 2024.
GLP-1 y tendencia anti-azúcar erosionan volumen en desarrollados.
Dólar fuerte: ~60% de ventas fuera de EE.UU., headwind FX recurrente.
Litigio fiscal con IRS por $16B potenciales en disputa.
Nota de Charlie
“Pagar 22x por una marca de 139 años con 62% de margen bruto y caja asset-light es comprar calidad sin pasarse de rosca; el problema es ese 2% de crecimiento, que te obliga a tener mucha paciencia para que el múltiplo trabaje a tu favor.”
Análisis · mayo de 2026
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