MCD
McDonald's
Dividendo / Flujo de caja
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De qué está hecho este negocio
El negocio
McDonald's no vende hamburguesas: es un casero disfrazado de payaso.
McDonald's opera 43.000 hamburgueserías globalmente, pero el 95%+ son franquicias. Cobra royalties (~5% de ventas) y renta inmobiliaria a sus franquiciados. El verdadero negocio es ser el casero más grande del fast food.
Densidad de ubicaciones imposible de replicar y economía de franquicia donde McDonald's es dueño del suelo. La marca permite cobrar rentas por encima del mercado a operadores que aún así ganan dinero. No es monopolio, es escala con peaje inmobiliario.
Ingresos históricos
De $23.2B a $26.9B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $26.9B · FY2025
De cada $100 de ventas, $68 se van en costos y operación; quedan $32 de ganancia neta (32% de margen).
Catalizadores y riesgos
Plan de abrir 50.000 restaurantes para 2027 (vs ~43.000 hoy).
Dividendo creciente 48 años seguidos, payout actual ~$7.7B anuales.
Recuperación de tráfico en EE.UU. tras menú de valor lanzado 2024.
GLP-1 (Ozempic) reduce apetito estructuralmente en consumidor occidental.
Deuda neta de $39B con tasas altas comprime FCF futuro.
Mercado paga 38x EV/FCF por un negocio que crece 4% — múltiplo frágil.
Nota de Charlie
“Un casero disfrazado de hamburguesería. Negocio excelente, precio de fantasía: pagar 38x por crecer 4% es matemática para optimistas.”
Análisis · mayo de 2026
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