MRK
Merck & Co
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 74/100Precio hoy
$127.60
lo que paga el mercado
Vale
$191.00
valor calculado del ciclo
El precio está un 33% por debajo de su valor
charlieapp.co
Precio vs Valor Intrínseco
La línea es el precio mes a mes; la franja verde marca cuándo está subvalorado (−20% del valor). Cuando el precio entra ahí, el descuento es real, no opinión.
¿De dónde viene el valor?
Negocio establecido con dividendos
$198.87
por acción
Cómo se calcula
Keytruda $29.5B — cliff 2028 riesgo existencial. WINREVAIR growing. pharmaRD 20% capitaliza R&D $17.9B. Subvalorado a $123. ⚠️ Cliff 2028 requiere ejecución cartera de proyectos.
Caja neta en el banco
efectivo menos deuda financiera, por acción
Valor total calculado
negocio + caja
Cuántas veces el flujo de caja
Dividendo / Flujo de caja · frente a 42 comparables
Pagas 19.1x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 25.8x.
47% por debajo de lo que Charlie cree que vale (28x) — ese hueco es tu margen de seguridad.
¿Por qué Subvalorado?
Su flujo de caja libre es $7.09/acción × 23.0x de multiplicador menos $7.87 de caja neta negativa = $191.00 de valor intrínseco. El precio actual de $127.60 está 50% por debajo de ese valor — hay margen de seguridad real para entrar.
El precio está 33% por debajo del valor calculado. Hay margen de seguridad real.
El modelo pide descuento para absorber errores de estimación. Aquí ese colchón existe.
Si el negocio decepciona un poco, el precio debería aguantar cerca de $152.80.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$152.80
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$181.45
-5% del Valor
🟢 Hoy
$127.60
+50% Valor
Subvalorado
El precio actual ofrece descuento real sobre el valor calculado. Para largo plazo, este es el tipo de entrada que construye riqueza.
“El precio es lo que pagas. El valor es lo que obtienes.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
Una mina de oro llamada Keytruda con desalojo programado para 2028.
Merck vende fármacos de prescripción y vacunas. Keytruda, su inmunoterapia oncológica, factura $29.5B — casi la mitad del negocio. El resto: Gardasil, Winrevair (hipertensión pulmonar, creciendo rápido) y salud animal.
Patentes, ensayos clínicos de décadas y una fuerza comercial global que pocos pueden replicar. Pero el moat tiene fecha de caducidad: Keytruda pierde exclusividad en 2028. Un foso que se vacía solo si no cavas otro a tiempo.
Ingresos históricos
De $48.0B a $64.2B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $65.0B · FY2025
De cada $100 de ventas, $72 se van en costos y operación; quedan $28 de ganancia neta (28% de margen).
Catalizadores y riesgos
Winrevair acelerando ventas — potencial blockbuster $5B+ para 2030.
Pipeline oncológico post-Keytruda: subcutáneo aprobado extiende exclusividad parcial.
FCF por acción $7.09 sostiene dividendo creciente y recompras.
Cliff 2028 de Keytruda: $29.5B en riesgo, ejecución del pipeline no es opcional.
R&D de $17.9B anuales sin garantía de reemplazar el ingreso perdido.
Presión de precios en EE.UU. vía IRA y negociación de Medicare.
Nota de Charlie
“Pagas 23x por un negocio con márgenes brutos del 82%, pero la mitad de los beneficios caduca con Keytruda en 2028 y solo crece al 7%. El múltiplo no descuenta ese precipicio: hay que ver cómo cavan el siguiente foso antes de entusiasmarse.”
Análisis · mayo de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para Merck & Co?
Hoy cotiza por debajo de lo que calculamos. Si quieres que te avisemos cuando cambie —o cuando el valor se mueva porque la empresa reportó— te lo mandamos por correo.
🔔 Avísame por correoGratis · sin tarjeta
Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.