MRK
Merck & Co
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 74/100Preço hoje
$127.60
o que o mercado paga
Vale
$191.00
valor calculado do ciclo
O preço está 33% abaixo do seu valor
charlieapp.co
Preço vs Valor Intrínseco
A linha é o preço mês a mês; a faixa verde marca quando está subvalorizado (−20% do valor). Quando o preço entra ali, o desconto é real, não opinião.
De onde vem o valor?
Negócio estabelecido com dividendos
$198.87
por ação
Como é calculado
Keytruda $29.5B — cliff 2028 risco existencial. WINREVAIR crescendo. pharmaRD 20% capitaliza R&D $17.9B. PECHINCHA a $123. ⚠️ Cliff 2028 exige execução do pipeline.
Caixa líquido no banco
dinheiro menos dívida financeira, por ação
Valor total calculado
negócio + caixa
Quantas vezes o fluxo de caixa
Dividendo / Fluxo de caixa · frente a 42 comparáveis
Você paga 19.1x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 25.8x.
47% abaixo do que o Charlie acha que vale (28x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Subvalorizado?
Seu fluxo de caixa livre é $7.09/ação × 23.0x de múltiplo menos $7.87 de caixa líquido negativo = $191.00 de valor intrínseco. O preço atual de $127.60 está 50% abaixo desse valor — há margem de segurança real para entrar.
O preço está 33% abaixo do valor calculado. Há margem de segurança real.
O modelo pede desconto para absorver erros de estimativa. Aqui essa margem existe.
Se o negócio decepcionar um pouco, o preço deve se sustentar perto de $152.80.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$152.80
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$181.45
-5% do Valor
🟢 Hoje
$127.60
+50% Valor
Subvalorizado
O preço atual oferece desconto real sobre o valor calculado. Para longo prazo, este é o tipo de entrada que constrói riqueza.
“O preço é o que você paga. O valor é o que você recebe.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
Uma mina de ouro chamada Keytruda com despejo marcado para 2028.
A Merck vende remédios de prescrição e vacinas. O Keytruda, sua imunoterapia contra o câncer, fatura $29.5B — quase metade do negócio. O resto vem de Gardasil, Winrevair (hipertensão pulmonar, crescendo rápido) e saúde animal.
Patentes, ensaios clínicos de décadas e uma força de vendas global que poucos conseguem replicar. Só que esse fosso tem prazo de validade: o Keytruda perde exclusividade em 2028. Um fosso que se esvazia sozinho se você não cavar outro a tempo.
Receitas históricas
De $48.0B a $64.2B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $65.0B · FY2025
De cada $100 de vendas, $72 vão em custos e operação; sobram $28 de lucro líquido (28% de margem).
Catalisadores e riscos
Winrevair acelerando as vendas — potencial de blockbuster de $5B+ até 2030.
Pipeline oncológico pós-Keytruda: versão subcutânea aprovada estende parte da exclusividade.
FCF por ação de $7.09 sustenta dividendo crescente e recompras.
Cliff de 2028 do Keytruda: $29.5B em risco, executar o pipeline não é opcional.
P&D de $17.9B por ano sem garantia de repor a receita perdida.
Pressão de preços nos EUA via IRA e negociação do Medicare.
Nota do Charlie
“Você paga 23x por um negócio com margem bruta de 82%, mas metade do lucro expira com a Keytruda em 2028 e cresce só 7%. O múltiplo não desconta esse precipício: convém ver como cavam o próximo fosso antes de se animar.”
Análise · junho de 2026
E quando seria um bom preço para Merck & Co?
Hoje está abaixo do que calculamos. Se quiser que a gente avise quando mudar —ou quando o valor se mover porque a empresa divulgou resultados— mandamos por e-mail.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.