MRK
Merck & Co
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 71/100Preço hoje
$150.33
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Do que é feito este negócio
O negócio
Uma mina de ouro chamada Keytruda com despejo marcado para 2028.
A Merck vende remédios de prescrição e vacinas. O Keytruda, sua imunoterapia contra o câncer, fatura $29.5B — quase metade do negócio. O resto vem de Gardasil, Winrevair (hipertensão pulmonar, crescendo rápido) e saúde animal.
Patentes, ensaios clínicos de décadas e uma força de vendas global que poucos conseguem replicar. Só que esse fosso tem prazo de validade: o Keytruda perde exclusividade em 2028. Um fosso que se esvazia sozinho se você não cavar outro a tempo.
Receitas históricas
De $48.0B a $64.2B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $65.0B · FY2025
De cada $100 de vendas, $72 vão em custos e operação; sobram $28 de lucro líquido (28% de margem).
Catalisadores e riscos
Winrevair acelerando as vendas — potencial de blockbuster de $5B+ até 2030.
Pipeline oncológico pós-Keytruda: versão subcutânea aprovada estende parte da exclusividade.
FCF por ação de $7.09 sustenta dividendo crescente e recompras.
Cliff de 2028 do Keytruda: $29.5B em risco, executar o pipeline não é opcional.
P&D de $17.9B por ano sem garantia de repor a receita perdida.
Pressão de preços nos EUA via IRA e negociação do Medicare.
Nota do Charlie
“Você paga 23x por um negócio com margem bruta de 82%, mas metade do lucro expira com a Keytruda em 2028 e cresce só 7%. O múltiplo não desconta esse precipício: convém ver como cavam o próximo fosso antes de se animar.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Merck & Co não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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