MSFT

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Microsoft

SaaS Recurrente

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De qué está hecho este negocio

79calidadRentabilidadFosoBalancePoder de precioReinversión

El negocio

Microsoft es el sistema operativo del trabajo: nadie sale sin pagar suscripción.

Microsoft cobra suscripciones recurrentes por software (Office/Microsoft 365, Windows) y alquila poder de cómputo en la nube con Azure. Revenue de $331.8B, con $67B de flujo de caja libre. La monetización de Copilot (su asistente de IA) apenas empieza a sumarse a cada licencia.

Cambiar de Office o de Azure cuesta caro: años de archivos, procesos y empleados entrenados. Es un estándar corporativo, no una preferencia. Azure crece pegado a esos mismos contratos empresariales, así que el negocio se vende a sí mismo.

Ingresos históricos

$198.3B
2022
$211.9B
2023
$245.1B
2024
$281.7B
2025
$331.8B
2026
CAGR 5 años: +14%

De $198.3B a $331.8B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.

A dónde va cada $100 de ventas

Ingresos $331.8B · FY2026

Costo de ventas$106.4B · 32%
Operación$70.2B · 21%
Impuestos y otros$21.5B · 7%
Ganancia neta$133.7B · 40%

De cada $100 de ventas, $60 se van en costos y operación; quedan $40 de ganancia neta (40% de margen).

Catalizadores y riesgos

Copilot sube el precio por asiento de Microsoft 365 sin costo extra de venta.

Azure sostiene crecimiento de ~30% impulsado por cargas de IA.

Capex de IA ($62.7B) es transitorio; al normalizarse, el flujo de caja libre se dispara.

⚠️

El capex en centros de datos presiona el margen si la demanda de IA decepciona.

⚠️

Regulación antimonopolio en Europa y EE.UU. sobre el bundling de productos.

⚠️

Google y Amazon compiten fuerte en nube; la ventaja de Azure no es absoluta.

Nota de Charlie

Un negocio del 68% de margen que crece al 14% no se regala a 31 veces flujo. Pagas precio justo por calidad rara. No busques descuento en el mejor pupitre del salón.

Análisis · julio de 2026

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