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Netflix
Contenido / Suscripción
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Netflix cobra alquiler mensual por el sofá de medio mundo.
Netflix vende suscripción de video en streaming a más de 300 millones de hogares, que pagan una cuota fija cada mes. Ya tiene un plan más barato con publicidad, cuyos ingresos por anuncios se duplican hacia más de $3B en 2026. Revenue 2025 de $45.2B con margen bruto de 48%.
El foso es la escala: gasta ~$17B al año en contenido que un rival nuevo no puede igualar, y sabe qué ves para decidir qué producir. La marca es verbo ('lo vi en Netflix'). Pero el estante está lleno de competidores con bolsillos igual de hondos, así que el foso protege sin ser inexpugnable.
Ingresos históricos
De $31.6B a $51.2B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $45.2B · FY2025
De cada $100 de ventas, $76 se van en costos y operación; quedan $24 de ganancia neta (24% de margen).
Catalizadores y riesgos
Guía 2026: ingresos +12-14% y margen operativo 31.5%.
Ingresos por publicidad se duplican hacia más de $3B en 2026.
Compra de Warner Bros. Discovery cancelada feb-2026: cobra $2.8B de indemnización y retoma recompra de acciones.
Sin monopolio real: Disney+, Amazon Prime Video y HBO Max pelean el mismo tiempo de pantalla.
Margen bruto de 48% delata que producir contenido cuesta caro, muy lejos del margen de un software.
El crecimiento se enfría a medida que se saturan los mercados grandes y sube el precio de las suscripciones.
Nota de Charlie
“Pagar menos de 17 veces el flujo de caja libre por un negocio que compone al 15% y ensancha márgenes no es tontería. El foso no es un castillo, pero la caja registradora suena todos los meses.”
Análisis · julio de 2026
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