NKE
Nike Inc.
Dividendo / Flujo de caja
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Vende una marca en la suela; ahora tropieza con su propio inventario.
Nike diseña y vende calzado, ropa y accesorios deportivos, tercerizando la fábrica y cobrando por la marca. Factura $46.4B al año, la mitad en calzado. El margen bruto ronda 43% y empuja cada vez más ventas por canal propio (tiendas y web) para quedarse con más margen.
La marca y el patrocinio deportivo llevan décadas construidos: eso es difícil de copiar rápido. Pero no es un foso infranqueable — Adidas, On y Hoka le comen terreno y el consumidor cambia de zapatilla sin dolor. La lealtad existe, la exclusividad no.
Ingresos históricos
De $46.7B a $46.4B en 4 años. Las ventas no despegan — el motor está estancado.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $46.4B · FY2026
De cada $100 de ventas, $93 se van en costos y operación; quedan $7 de ganancia neta (7% de margen).
Catalizadores y riesgos
Recuperar margen bruto hacia 46% desde el 43% actual.
Estabilizar ventas por encima de $50B tras la reestructuración.
Limpiar inventario viejo y sanear el canal directo en contracción.
FCF de apenas $2.2B pone en riesgo la racha de dividendos.
Aranceles a producción en China golpean el margen.
Ingresos estancados en ~$46B mientras rivales como On y Hoka ganan cuota.
Nota de Charlie
“Pagar 10x por un flujo de caja que encoge al 5% anual no es un chollo, es paciencia mal recompensada. La marca es de primera; el negocio hoy va en reversa, y solo compensa si la reestructuración devuelve margen y crecimiento.”
Análisis · julio de 2026
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