NTES
NetEase
China
★ Calidad 52/100Precio hoy
$122.16
lo que paga el mercado
Vale
$125.63
valor calculado del ciclo
El precio está un 3% por debajo de su valor
charlieapp.co
Cuántas veces el flujo de caja
China · frente a 6 comparables
Pagas 10.1x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 11x.
3% por debajo de lo que Charlie cree que vale (10.4x) — ese hueco es tu margen de seguridad.
¿Por qué Precio justo?
El modelo estima un valor intrínseco de $125.63 por acción. El precio actual de $122.16 está a solo 3% de ese valor — ni barato ni caro, eso es precio justo.
Es un negocio de calidad. El precio refleja esa calidad.
No hay margen de seguridad adicional. No es el mejor momento para comprar nuevo.
Para entrar con margen, el precio debería bajar a $100.50–$119.35.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$100.50
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$119.35
-5% del Valor
⚪ Hoy
$122.16
+3% Valor
Precio justo
Buen negocio a precio justo. Si ya tienes posición, mantenerla tiene sentido. Para nueva posición, esperar mejor precio.
“Es mucho mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo, que una empresa justa a un precio maravilloso.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
Una máquina de juegos que imprime efectivo y no debe un centavo.
NetEase desarrolla y opera videojuegos para móvil y PC en China, su gran caja registradora. Cobra por compras dentro del juego y licencias; complementa con música en streaming (NetEase Cloud Music), educación (Youdao) y comercio. El 64% de margen bruto cuenta la historia.
Franquicias longevas como Fantasy Westward Journey llevan dos décadas reteniendo jugadores y monetizándolos sin cesar. Hacer un juego que dure veinte años es raro; copiarlo, casi imposible. Pero no es Tencent: el foso existe, sin ser inexpugnable.
Ingresos históricos
De $13.6B a $16.1B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $16.1B · FY2025
De cada $100 de ventas, $70 se van en costos y operación; quedan $30 de ganancia neta (30% de margen).
Catalizadores y riesgos
Aprobación de nuevas licencias de juego por el regulador chino, que liberan lanzamientos retenidos.
Expansión internacional de títulos para reducir la dependencia de China.
Caja de 6.7 mil millones sin deuda alguna: munición para recompras y dividendos.
El regulador chino puede congelar licencias o limitar horas de juego de un día para otro.
Estructura VIE: usted no posee la empresa china, posee un contrato en las Islas Caimán.
Dependencia excesiva de videojuegos; un fracaso de cartera duele de verdad.
Nota de Charlie
“Pagar 13x por un negocio con 64% de margen, sin deuda y montañas de caja no es locura. El crecimiento del 4% es modesto, pero el precio ya lo asume con margen de sobra.”
Análisis · junio de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para NetEase?
Según nuestro cálculo, aún no. Te avisamos por correo el día que baje a $119.35 — sin que tengas que volver a mirar.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.