NTES
NetEase
China
★ Qualidade 52/100Preço hoje
$122.16
o que o mercado paga
Vale
$125.63
valor calculado do ciclo
O preço está 3% abaixo do seu valor
charlieapp.co
Quantas vezes o fluxo de caixa
China · frente a 6 comparáveis
Você paga 10.1x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 11x.
3% abaixo do que o Charlie acha que vale (10.4x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Preço justo?
O modelo estima um valor intrínseco de $125.63 por ação. O preço atual de $122.16 está a apenas 3% desse valor — nem barato nem caro, isso é preço justo.
É um negócio de qualidade. O preço reflete essa qualidade.
Não há margem de segurança adicional. Não é o melhor momento para comprar novo.
Para entrar com margem, o preço deveria cair para $100.50–$119.35.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$100.50
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$119.35
-5% do Valor
⚪ Hoje
$122.16
+3% Valor
Preço justo
Bom negócio a preço justo. Se já tem posição, mantê-la faz sentido. Para nova posição, esperar melhor preço.
“É muito melhor comprar uma empresa maravilhosa a um preço justo do que uma empresa justa a um preço maravilhoso.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
Uma máquina de jogos que imprime caixa e não deve um centavo.
A NetEase cria e opera videogames para celular e PC na China, seu grande caixa. Ganha com compras dentro do jogo e licenças; complementa com música em streaming (NetEase Cloud Music), educação (Youdao) e comércio. A margem bruta de 64% diz tudo.
Franquias longevas como Fantasy Westward Journey seguram jogadores há duas décadas e monetizam sem parar. Fazer um jogo que dura vinte anos é raro; copiar isso, quase impossível. Mas não é a Tencent: o fosso existe, sem ser intransponível.
Receitas históricas
De $13.6B a $16.1B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $16.1B · FY2025
De cada $100 de vendas, $70 vão em custos e operação; sobram $30 de lucro líquido (30% de margem).
Catalisadores e riscos
Aprovação de novas licenças de jogos pelo regulador chinês, liberando lançamentos represados.
Expansão internacional de títulos para diminuir a dependência da China.
Caixa de 6,7 bilhões sem nenhuma dívida: munição para recompras e dividendos.
O regulador chinês pode congelar licenças ou limitar horas de jogo do dia para a noite.
Estrutura VIE: você não é dono da empresa chinesa, é dono de um contrato nas Ilhas Cayman.
Dependência alta de videogames; um fracasso de portfólio machuca de verdade.
Nota do Charlie
“Pagar 13x por um negócio com 64% de margem, sem dívida e montanhas de caixa não é loucura. O crescimento de 4% é modesto, mas o preço já embute isso com folga de sobra.”
Análise · junho de 2026
E quando seria um bom preço para NetEase?
Pelo nosso cálculo, ainda não. Avisamos por e-mail no dia em que cair para $119.35 — sem você precisar ficar olhando.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.