NUE
Nucor
Commodities Cíclicas
★ Calidad 18/100Precio hoy
$261.07
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Nucor recicla chatarra en acero más barato que nadie, y sobrevive cada marea.
Nucor es el mayor productor de acero de EE.UU. vía mini-mills que funden chatarra con hornos de arco eléctrico. Vende acero estructural, láminas, varilla y productos terminados a construcción, automotriz y energía; cobra al precio de mercado del acero, que sube y baja como una marea. Facturó $32.5B en 2025 con margen bruto de 12%.
Su ventaja es ser el productor de menor costo: hornos eléctricos flexibles, fuerza laboral no sindicalizada y disciplina de capital que pocos igualan. No es un foso ancho — el acero es commodity y nadie controla el precio. Pero en una industria donde muchos pierden dinero en la parte baja del ciclo, Nucor sobrevive y compra activos baratos.
Ingresos históricos
De $36.6B a $32.5B en 4 años. Las ventas se contraen — el motor pierde fuerza.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $32.5B · FY2025
De cada $100 de ventas, $95 se van en costos y operación; quedan $5 de ganancia neta (5% de margen).
Catalizadores y riesgos
Recuperación de precios del acero desde el piso cíclico de 2024-2025 elevaría el FCF rápido.
Aranceles e infraestructura en EE.UU. (gasto federal) sostienen demanda doméstica.
Nuevas plantas (West Virginia, ~$3B) entran en producción y suman capacidad de mayor margen.
FCF negativo de -$0.2B en 2025: el ciclo está claramente en su parte baja.
Deuda de $6.9B contra caja de $2.3B mientras invierte fuerte en expansión.
CAGR de ingresos negativo (-3%): sin viento a favor del precio, el negocio no crece.
Nota de Charlie
“Pagar 7.53x por el productor de acero más disciplinado de EE.UU. es razonable: margen bruto del 12% y ventas cayendo 3% son simplemente la parte baja del ciclo, donde Nucor sobrevive mientras otros sangran. El truco no es el múltiplo, es la paciencia para aguantar la marea.”
Análisis · junio de 2026
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