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Reddit

Plataforma / Red

★ Calidad 70/100
Sobrevalorado

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De qué está hecho este negocio

70calidadRentabilidadFosoBalancePoder de precioReinversión

El negocio

Reddit convierte conversaciones ajenas en anuncios y en comida para inteligencias artificiales.

Reddit es una red de miles de foros temáticos (subreddits) moderados por voluntarios. El 95% de sus ingresos viene de publicidad; el resto, de licenciar su archivo de texto humano a empresas de inteligencia artificial que lo usan para entrenar sus modelos. Cerró 2025 con $2.2B de ventas y 121 millones de usuarios diarios.

Su ventaja son las comunidades y el contenido que producen gratis millones de usuarios y moderadores no pagados — imposible de comprar, difícil de copiar. Ese texto humano y honesto es hoy materia prima escasa para las máquinas. Aun así no es un foso infranqueable: depende del tráfico que Google le manda y de que la gente siga escribiendo.

Ingresos históricos

$0.7B
2022
$0.8B
2023
$1.3B
2024
$2.2B
2025
$3.3B
2026
CAGR 5 años: +47%

De $0.7B a $3.3B en 4 años — casi 4.7x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.

A dónde va cada $100 de ventas

Ingresos $2.2B · FY2025

Costo de ventas$194M · 9%
Operación e impuestos$1.5B · 67%
Ganancia neta$530M · 24%

De cada $100 de ventas, $76 se van en costos y operación; quedan $24 de ganancia neta (24% de margen).

Catalizadores y riesgos

Licencias de datos a empresas de IA: hoy ~$140M anuales, con potencial de multiplicarse si se firman más acuerdos.

Ingreso por usuario (ARPU) creciendo +42%, con la monetización internacional aún en pañales.

121 millones de usuarios diarios, +19% interanual.

⚠️

95% de los ingresos son publicidad — se apaga rápido en una recesión.

⚠️

El negocio de licenciar datos aún no está probado a gran escala; hoy es promesa, no músculo.

⚠️

El crecimiento se desacelera del +69% hacia +52%; y buena parte del tráfico depende del algoritmo de Google.

Nota de Charlie

Pagar unas 26 veces el flujo por un negocio que crece al 45% con margen del 91% y sin deuda es aritmética favorable, no locura. El truco está en que casi todo depende de que los anunciantes y las máquinas sigan pagando por leer lo que otros escriben gratis — un buen negocio a precio sensato, siempre que ese motor no se enfríe.

Análisis · julio de 2026

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