RMBS
RMBS
Semiconductores
★ Calidad 55/100Precio hoy
$92.08
lo que paga el mercado
Vale
$37.30
valor calculado del ciclo
El precio está un 147% por encima de su valor
charlieapp.co
Precio vs Valor Intrínseco
La línea es el precio mes a mes; la franja verde marca cuándo está subvalorado (−20% del valor). Cuando el precio entra ahí, el descuento es real, no opinión.
Cuántas veces el flujo de caja
Semiconductores · frente a 20 comparables
Pagas 28.4x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 59x.
61% por encima de lo que Charlie cree que vale (11.2x) — estás pagando de más, mires o no al sector.
¿Por qué Charlie le da 11.2x?
El múltiplo es cuántas veces el flujo de caja vale este negocio.
Un negocio promedio de su tipo vale 59x. Este baja desde ahí:
Margen 80%. cobra casi peaje puro; puede subir precios sin perder clientes.
Crece 24% al año. el flujo del año que viene será mayor que el de hoy.
Por eso vale 11.2x, menos que el promedio de 59x.
¿Por qué Sobrevalorado?
El modelo estima un valor intrínseco de $37.30 por acción. El precio actual de $92.08 está 59% por encima del valor calculado — el mercado está pagando una prima sobre lo que el modelo considera justo.
El precio está 147% por encima del valor calculado. Estás pagando más de lo que vale.
Comprar aquí reduce el retorno esperado y elimina el margen de seguridad.
La próxima zona de entrada razonable empieza en $35.43.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$29.84
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$35.43
-5% del Valor
🔴 Hoy
$92.08
-60% Valor
Sobrevalorado
El mercado le pone un precio demasiado alto versus lo que el negocio genera. La paciencia es rentable aquí.
“El tiempo es amigo de la empresa maravillosa, y enemigo de la mediocre.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
Rambus es el guardia de tránsito entre el procesador y la memoria del servidor.
Rambus vende chips que ordenan el tráfico de datos en los módulos de memoria DDR5 de los centros de datos, y además licencia patentes de interfaz y seguridad a fabricantes de chips a cambio de regalías. Dos motores: vender el chip y cobrar peaje sobre la propiedad intelectual ajena.
Décadas de patentes sobre cómo hablan el procesador y la memoria le dan una posición fuerte en los chips buffer de DDR5, donde solo caben tres jugadores. No es un foso infranqueable: los contratos de licencia se renuevan y la competencia en silicio aprieta. La ventaja es real pero hay que defenderla cada ciclo.
Ingresos históricos
De $0.3B a $0.7B en 4 años — casi 2.3x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $708M · FY2025
De cada $100 de ventas, $67 se van en costos y operación; quedan $33 de ganancia neta (33% de margen).
Catalizadores y riesgos
Adopción masiva de DDR5 en servidores de IA impulsa la venta de chips buffer.
Nuevos chips acompañantes (gestión de energía, sensores) suben el ingreso por módulo.
Memoria de nueva generación (MRDIMM, CXL) abre un mercado adyacente.
El mercado de memoria es cíclico: cuando la DRAM cae, Rambus siente el golpe.
Ingresos por regalías concentrados en pocas licencias que caducan y hay que renegociar.
Montage y Renesas compiten de frente en los mismos chips buffer.
Nota de Charlie
“Pagar cerca de 18x el flujo libre por un negocio que crece 21% con márgenes brutos de 80% y sin deuda no es ningún atraco. El detalle: vive del ciclo de la memoria, y cuando ese ciclo estornuda, aquí a todos les da gripe.”
Análisis · julio de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para RMBS?
Según nuestro cálculo, aún no. Te avisamos por correo el día que baje a $35.43 — sin que tengas que volver a mirar.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.