RTX
RTX Corporation
Industrial Híbrido
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$200.79
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Vende el motor una vez y cobra repuestos treinta años.
RTX fabrica motores (Pratt & Whitney), aviónica y sistemas (Collins Aerospace), y misiles y defensa (Raytheon). Revenue 2025 de $88.6B, repartido casi mitad comercial, mitad defensa. Cobra por venta de equipo y, sobre todo, por décadas de mantenimiento y repuestos del parque instalado.
El moat real está en el aftermarket: cada motor vendido genera mantenimiento contratado durante 20-30 años, con márgenes muy superiores al equipo original. En defensa, las certificaciones y los programas plurianuales con el Pentágono crean barreras altas. No es monopolio — Boeing, GE y Lockheed compiten duro.
Ingresos históricos
De $64.4B a $88.6B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $88.6B · FY2025
De cada $100 de ventas, $92 se van en costos y operación; quedan $8 de ganancia neta (8% de margen).
Catalizadores y riesgos
Backlog récord cercano a $218B da visibilidad de ingresos para años.
Recuperación del programa GTF tras la contaminación del metal en polvo, normalizando entregas hacia 2026.
Presupuestos de defensa al alza en EE.UU. y Europa por tensiones geopolíticas.
El defecto del metal en polvo del GTF ya costó miles de millones; la factura final aún no está cerrada.
Deuda de $34.3B contra caja de $7.4B limita flexibilidad si suben los tipos.
Dependencia del gasto público: un recorte presupuestario golpea directo el segmento defensa.
Nota de Charlie
“Un negocio decente con un aftermarket que imprime dinero, comprado a precio razonable. El lío del GTF fue caro y autoinfligido, pero los aviones siguen volando y alguien tiene que arreglarlos.”
Análisis · junio de 2026
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