SANM
SANM
Industrial Híbrido
★ Calidad 66/100Precio hoy
$188.82
lo que paga el mercado
Vale
$136.64
valor calculado del ciclo
El precio está un 38% por encima de su valor
charlieapp.co
Precio vs Valor Intrínseco
La línea es el precio mes a mes; la franja verde marca cuándo está subvalorado (−20% del valor). Cuando el precio entra ahí, el descuento es real, no opinión.
¿De dónde viene el valor?
Manufactura + tecnología
$124.98
por acción
Cómo se calcula
Caja neta en el banco
efectivo menos deuda financiera, por acción
Valor total calculado
negocio + caja
Cuántas veces el flujo de caja
Industrial Híbrido · frente a 35 comparables
Pagas 19.5x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 36.4x.
29% por encima de lo que Charlie cree que vale (13.8x) — estás pagando de más, mires o no al sector.
¿Por qué Charlie le da 13.8x?
El múltiplo es cuántas veces el flujo de caja vale este negocio.
Un negocio promedio de su tipo vale 36.4x. Este baja desde ahí:
Margen 9%. gana por volumen, no por margen; no puede subir precios a voluntad.
Reinvierte con retornos altos. cada dólar que reinvierte rinde muy por encima de su costo.
Por eso vale 13.8x, menos que el promedio de 36.4x.
¿Por qué Sobrevalorado?
Su flujo de caja libre es $9.08/acción × 13.8x de multiplicador más $11.66 de caja neta = $136.64 de valor intrínseco. El precio actual de $188.82 está 28% por encima del valor calculado — el mercado está pagando una prima sobre lo que el modelo considera justo.
El precio está 38% por encima del valor calculado. Estás pagando más de lo que vale.
Comprar aquí reduce el retorno esperado y elimina el margen de seguridad.
La próxima zona de entrada razonable empieza en $129.81.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$109.31
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$129.81
-5% del Valor
🔴 Hoy
$188.82
-28% Valor
Sobrevalorado
El mercado le pone un precio demasiado alto versus lo que el negocio genera. La paciencia es rentable aquí.
“El tiempo es amigo de la empresa maravillosa, y enemigo de la mediocre.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
Sanmina arma los aparatos que otras marcas venden con su logo encima.
Sanmina es un fabricante por contrato de electrónica: otras empresas diseñan el producto y Sanmina lo ensambla —placas de circuitos y sistemas completos para equipos médicos, defensa, aeroespacial, redes de comunicación y centros de datos. Cobra por fabricar, con márgenes finos: sobre $8.1B de ventas, solo el 9% queda como ganancia bruta.
La ventaja no viene de una marca sino de las certificaciones y la calificación técnica: para fabricar un desfibrilador o un equipo militar hay que pasar auditorías largas y caras, y una vez dentro, el cliente no cambia fácil. Pero es una industria de escala y precio; el foso existe, aunque es poco profundo.
Ingresos históricos
De $7.6B a $8.7B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $8.1B · FY2025
De cada $100 de ventas, $97 se van en costos y operación; quedan $3 de ganancia neta (3% de margen).
Catalizadores y riesgos
Relocalización de cadenas de suministro: su capacidad en México e India capta producción que sale de China.
Mayor peso de segmentos regulados (médico, defensa, aeroespacial) que dejan más margen que la electrónica de consumo.
Demanda de hardware para infraestructura de nube e IA en sus divisiones de redes.
Margen bruto del 9%: cero poder de fijación de precios, cualquier tropiezo se come la ganancia.
Concentración de clientes: pocos contratos grandes mandan sobre los ingresos.
Negocio cíclico: cuando los clientes recortan inventario, las ventas caen de golpe.
Nota de Charlie
“Ensamblar electrónica ajena al 9% de margen jamás será un negocio maravilloso; a poco menos de 14 veces flujo de caja tampoco te piden pagar por un milagro. Es un caballo de tiro honesto con 5% de crecimiento, no un purasangre —y el precio lo trata como lo que es.”
Análisis · julio de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para SANM?
Según nuestro cálculo, aún no. Te avisamos por correo el día que baje a $129.81 — sin que tengas que volver a mirar.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.