SANM
SANM
Industrial Híbrido
★ Qualidade 66/100Preço hoje
$155.71
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Do que é feito este negócio
O negócio
A Sanmina monta os aparelhos que outras marcas vendem com o logo delas.
A Sanmina é uma fabricante terceirizada de eletrônicos: outras empresas projetam o produto e a Sanmina monta —placas de circuito e sistemas completos para equipamentos médicos, defesa, aeroespacial, redes de comunicação e data centers. Ela cobra pra fabricar, com margem apertada: de $8.1B em vendas, só 9% sobra como lucro bruto.
A vantagem não vem de marca, e sim das certificações e da qualificação técnica: pra fabricar um desfibrilador ou um equipamento militar você passa por auditorias longas e caras, e uma vez lá dentro o cliente não troca fácil. Mas é um setor de escala e preço; o fosso existe, só que é raso.
Receitas históricas
De $7.6B a $8.7B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $8.1B · FY2025
De cada $100 de vendas, $97 vão em custos e operação; sobram $3 de lucro líquido (3% de margem).
Catalisadores e riscos
Realocação das cadeias de suprimento: a capacidade no México e na Índia captura produção que sai da China.
Peso maior dos segmentos regulados (médico, defesa, aeroespacial), que rendem mais margem que a eletrônica de consumo.
Demanda por hardware de infraestrutura de nuvem e IA nas divisões de redes.
Margem bruta de 9%: nenhum poder de fixar preço, qualquer tropeço come o lucro.
Concentração de clientes: poucos contratos grandes mandam na receita.
Negócio cíclico: quando os clientes cortam estoque, as vendas caem de vez.
Nota do Charlie
“Montar eletrônico dos outros a 9% de margem nunca vai ser um negócio maravilhoso; a pouco menos de 14 vezes o fluxo de caixa também não te pedem pra pagar por milagre. É um cavalo de carga honesto crescendo 5%, não um puro-sangue —e o preço trata ele pelo que ele é.”
Análise · julho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: SANM não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.