SCCO
SOUTHERN COPPER CORP/
Commodities Cíclicas
★ Calidad 63/100Precio hoy
$196.29
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Saca cobre barato de la tierra y lo vende al precio que otros fijan.
Southern Copper extrae y refina cobre en Perú y México, más subproductos como molibdeno, zinc y plata. No pone precio: cobra lo que el mercado global del cobre dicte cada día. Facturó $13.4B en 2025 con márgenes brutos del 60%, algo raro en minería.
Tiene las mayores reservas de cobre del mundo y de las más baratas de extraer, respaldadas por Grupo México. Esa ventaja de costo la mantiene rentable cuando rivales pierden dinero. Pero no controla el precio de su producto: cuando el cobre baja, todos sangran juntos.
Ingresos históricos
De $10.9B a $13.4B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $13.4B · FY2025
De cada $100 de ventas, $68 se van en costos y operación; quedan $32 de ganancia neta (32% de margen).
Catalizadores y riesgos
Proyecto Tía María en Perú (~$1.4B) sumaría 120,000 toneladas anuales si sortea el permiso social.
Electrificación y vehículos eléctricos empujan la demanda estructural de cobre a la próxima década.
Expansión de Buenavista y El Arco en México ampliando capacidad hacia 2030.
El precio del cobre manda: una recesión global comprime ingresos y margen sin que la empresa pueda hacer nada.
Riesgo político y social en Perú, con bloqueos comunitarios que frenan proyectos por años.
Concentración: casi todo depende de dos países y de una sola materia prima.
Nota de Charlie
“Un negocio de bajo costo y buen margen, pero sin moneda propia: el cobre le fija el precio. Pagar más de 10x el flujo normalizado por algo tan atado al ciclo es confundir un buen minero con un peaje. El margen del 60% no te salva cuando el cobre decide caer.”
Análisis · agosto de 2026
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