TXN
Texas Instruments
Semiconductores
★ Calidad 41/100Precio hoy
$258.44
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De qué está hecho este negocio
¿De dónde viene el valor?
ciclo 5 años
Dinero generado año por año
Este negocio tiene ciclos — hay años buenos y años malos. Por eso no usamos solo el último año.
Usamos el promedio de esos 5 años como base del cálculo — no el año bueno, no el año malo. Así el valor refleja lo que la empresa genera de forma sostenida.
El negocio
Diseñas su chip una vez y lo compras durante diez años.
Texas Instruments fabrica chips analógicos y embebidos — más de 80,000 productos que convierten señales del mundo real en datos. Cobra vendiendo silicio a clientes industriales y de automoción, donde un chip de pocos dólares se diseña una vez y se compra durante una década.
El moat real es el costo: fabrican en obleas de 300mm internamente, algo que casi nadie más hace en analógico, lo que les da el chip más barato del catálogo. Los ciclos de diseño largos y la dispersión de clientes dan ingresos pegajosos, pero el modelo lo califica como moat moderado — China está aprendiendo a hacer analógico básico.
Ingresos históricos
De $18.3B a $17.7B en 4 años. Las ventas no despegan — el motor está estancado.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $17.7B · FY2025
De cada $100 de ventas, $72 se van en costos y operación; quedan $28 de ganancia neta (28% de margen).
Catalizadores y riesgos
Plan de capex de ~$60B en fabs de EE.UU. (Sherman, Texas) con fondos CHIPS Act cercanos a $1.6B, capacidad que madura hacia 2026-2027.
Recuperación cíclica de demanda industrial y automotriz tras tocar fondo en 2024 ($15.6B); revenue ya rebotó a $17.7B en FY2025.
Pico de capex hacia 2026 libera FCF — hoy comprimido en $2.6B sobre $5.0B de net income.
El capex masivo está estrangulando el FCF: $2.6B contra $5.0B de beneficio neto. El dividendo se paga, pero el colchón es fino.
Deuda de $14.0B contra $3.2B de caja, justo cuando el ciclo aún no confirma la recuperación.
Competidores chinos avanzando en analógico de bajo costo, exactamente el terreno donde TXN gana por precio.
Nota de Charlie
“Un foso de costos basado en obleas de 300mm propias y 57% de margen bruto a 13x es un precio sensato por un negocio de esta calidad; el plano crecimiento avisa que China muerde el analógico básico, así que paga el múltiplo sin ilusiones y deja que los ciclos de diseño de una década hagan el trabajo.”
Análisis · junio de 2026
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Aquí no calculamos un valor: Texas Instruments no genera flujos de caja que se puedan proyectar, y ponerle un número sería inventarlo. Lo que sí puedes hacer es seguirlo y decirnos a qué precio te interesa — te avisamos por correo cuando llegue.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.