TXN
Texas Instruments
Semicondutores
★ Qualidade 41/100Preço hoje
$258.44
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Do que é feito este negócio
De onde vem o valor?
ciclo 5 anos
Dinheiro gerado ano a ano
Este negócio tem ciclos — há anos bons e anos ruins. Por isso não usamos apenas o último ano.
Usamos a média desses 5 anos como base do cálculo — não o ano bom, não o ano ruim. Assim o valor reflete o que a empresa gera de forma sustentada.
O negócio
Você projeta o chip uma vez e compra por dez anos.
A Texas Instruments fabrica chips analógicos e embarcados — mais de 80 mil produtos que convertem sinais do mundo real em dados. Ganha vendendo silício para clientes industriais e automotivos, onde um chip de poucos dólares é projetado uma vez e comprado durante uma década.
A vantagem real é custo: fabricam internamente em lâminas de 300mm, algo que quase ninguém mais faz em analógico, o que lhes dá o chip mais barato do catálogo. Ciclos de projeto longos e clientes pulverizados deixam a receita grudenta. Mesmo assim, é moat moderado — a China está aprendendo a fazer analógico básico.
Receitas históricas
De $18.3B a $17.7B em 4 anos. As vendas não decolam — o motor está estagnado.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $17.7B · FY2025
De cada $100 de vendas, $72 vão em custos e operação; sobram $28 de lucro líquido (28% de margem).
Catalisadores e riscos
Plano de capex de ~$60B em fábricas nos EUA (Sherman, Texas), com cerca de $1,6B do CHIPS Act; capacidade amadurece entre 2026 e 2027.
Recuperação cíclica da demanda industrial e automotiva após o fundo de 2024 ($15,6B); receita já voltou a $17,7B no ano fiscal de 2025.
Pico de capex previsto para 2026 libera FCF — hoje comprimido em $2,6B sobre $5,0B de lucro líquido.
O capex pesado está estrangulando o FCF: $2,6B contra $5,0B de lucro líquido. O dividendo é pago, mas o colchão é fino.
Dívida de $14,0B contra $3,2B em caixa, justo quando o ciclo ainda não confirmou a virada.
Concorrentes chineses avançando no analógico de baixo custo, exatamente o terreno onde a TXN vence pelo preço.
Nota do Charlie
“Um fosso de custo apoiado em wafers de 300mm próprios e 57% de margem bruta a 13x é preço razoável por um negócio dessa qualidade; o crescimento estagnado avisa que a China já morde o analógico básico, então pague o múltiplo sem ilusões e deixe os ciclos de projeto de uma década trabalharem por você.”
Análise · junho de 2026
Quer acompanhar Texas Instruments?
Aqui a gente não calcula um valor: Texas Instruments não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.