TYL
Tyler Technologies
SaaS Recurrente
★ Calidad 31/100Precio hoy
$364.03
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Tyler es la cañería burocrática del gobierno gringo: instalarla cuesta, arrancarla es imposible.
Tyler Technologies vende software de misión crítica al sector público: tribunales, gobiernos locales, escuelas y agencias estatales en EE.UU. Cobra por suscripción SaaS recurrente más servicios de implementación y pagos. Revenue FY2025 de $2.3B con FCF de $0.6B.
Una vez que un condado corre sus juzgados o nóminas sobre Tyler, cambiarlo es una pesadilla política y operativa — los contratos duran décadas. El gobierno no cambia de proveedor por capricho. Aun así, el margen bruto del 46% delata que esto no es un peaje puro; hay mucho servicio de bajo margen en la mezcla.
Ingresos históricos
De $1.6B a $2.3B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $2.3B · FY2025
De cada $100 de ventas, $86 se van en costos y operación; quedan $14 de ganancia neta (14% de margen).
Catalizadores y riesgos
Migración de clientes on-premise a la nube: cada conversión sube el ingreso recurrente y el margen incremental.
Crecimiento del negocio de pagos (transacciones de ciudadanos), que escala sin vender licencias nuevas.
Fondos federales y estatales para modernización de software público sostienen la demanda hasta 2026.
Ciclos de venta lentos: los gobiernos tardan años en decidir y dependen de presupuestos políticos.
Margen bruto de 46% es bajo para un SaaS — el peso de servicios limita la conversión a caja.
A 16.96x con CAGR de 10%, el precio ya descuenta una ejecución impecable. Poco margen para error.
Nota de Charlie
“Pagar casi 17 veces por un negocio que crece al 10% con clientes gubernamentales que tardarían décadas en irse no es robo, pero tampoco regalo — el margen bruto del 46% recuerda que hay demasiado servicio de baja calidad en la mezcla para llamarlo software puro. Por un foso así de pegajoso, uno espera con paciencia y deja que la cotización haga el trabajo.”
Análisis · junio de 2026
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