WMT
Walmart
Dividendo / Flujo de caja
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$107.14
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Walmart vende barato a millones y le sobra escala para exprimir a cada proveedor.
Walmart mueve $713.2B al año vendiendo comida y mercancía general a bajo precio en tiendas físicas y online. Gana con volumen colosal y margen bruto flaco del 25%, y ya suma ingresos nuevos: eCommerce (23% de ventas) y publicidad con Walmart Connect.
Su ventaja es la escala pura: la red de distribución más densa de EE.UU. le deja negociar precios que nadie iguala. Replicar miles de tiendas a 10 minutos de casi cada estadounidense costaría décadas y una fortuna. Es un foso ancho, pero no un monopolio.
Ingresos históricos
De $572.8B a $713.2B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $713.2B · FY2026
De cada $100 de ventas, $97 se van en costos y operación; quedan $3 de ganancia neta (3% de margen).
Catalizadores y riesgos
eCommerce creciendo 24% interanual, ya 23% de las ventas.
Walmart Connect (publicidad) subiendo ~30%, margen mucho mayor que vender comida.
Fin del ciclo pesado de inversión omnicanal ($26.7B capex) libera flujo de caja.
Margen bruto del 25% deja cero espacio: cualquier error de costos duele.
Amazon presiona en online y publicidad al mismo tiempo.
El FCF actual ($14.9B) está deprimido por inversión; si el capex no baja, la promesa no llega.
Nota de Charlie
“Negocio excelente, precio de fantasía: el mercado paga cerca de 67x el flujo de caja reportado por una máquina que crece 7% al año con margen de 25%. Pagar así por tanta calidad es como comprar un buen paraguas al triple cuando ya dejó de llover.”
Análisis · julio de 2026
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