ZS
ZS
SaaS Recurrente
★ Calidad 38/100Precio hoy
$150.05
lo que paga el mercado
Vale
$183.21
valor calculado del ciclo
El precio está un 18% por debajo de su valor
charlieapp.co
Precio vs Valor Intrínseco
La línea es el precio mes a mes; la franja verde marca cuándo está subvalorado (−20% del valor). Cuando el precio entra ahí, el descuento es real, no opinión.
¿De dónde viene el valor?
Software y suscripciones
$167.74
por acción
Cómo se calcula
Caja neta en el banco
efectivo menos deuda financiera, por acción
Valor total calculado
negocio + caja
Cuántas veces el flujo de caja
SaaS Recurrente · frente a 34 comparables
Pagas 21.7x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 21.1x.
25% por debajo de lo que Charlie cree que vale (27.1x) — ese hueco es tu margen de seguridad.
¿Por qué Charlie le da 27.1x?
El múltiplo es cuántas veces el flujo de caja vale este negocio.
Un negocio promedio de su tipo vale 21.1x. Este sube desde ahí:
Margen 77%. cobra casi peaje puro; puede subir precios sin perder clientes.
Crece 41% al año. el flujo del año que viene será mayor que el de hoy.
Por eso vale 27.1x, más que el promedio de 21.1x.
¿Por qué Con descuento?
Su flujo de caja libre es $6.19/acción × 27.1x de multiplicador más $15.47 de caja neta = $183.21 de valor intrínseco. El precio actual de $150.05 está 22% por debajo del valor — un descuento moderado, buen punto de entrada gradual.
El precio está a 18% del valor calculado. Cerca, pero sin el descuento ideal.
Es válido entrar en partes. DCA mensual funciona bien aquí.
Para mayor margen de seguridad, esperar $146.57 o menos.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$146.57
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$174.05
-5% del Valor
🟡 Hoy
$150.05
+22% Valor
Con descuento
El precio está cerca del valor. No hay descuento amplio, pero es razonable para invertir en partes.
“El mercado es un dispositivo para transferir dinero del impaciente al paciente.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
Guardia en la nube que revisa cada conexión antes de dejarla entrar.
Zscaler pone un puesto de control en la nube entre cada empleado e internet, bajo la lógica 'confianza cero': nada pasa sin ser inspeccionado. Cobra suscripción anual por usuario, con ingresos casi 100% recurrentes. Facturó $2.7B con 77% de margen bruto.
Su red de seguridad procesa cientos de miles de millones de peticiones al día; cuanta más basura ve, mejor filtra. Una vez que reruteas todo tu tráfico corporativo por su nube, arrancarlo es doloroso y arriesgado. Aun así, el vecindario está lleno de gigantes con caja, así que el foso existe pero no es un cañón.
Ingresos históricos
De $0.7B a $2.7B en 4 años — casi 3.9x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.
Catalizadores y riesgos
Certificaciones FedRAMP abren contratos del gobierno de EE.UU.
Clientes con más de $1M de gasto anual crecen a doble dígito.
Nuevos productos de protección de datos e IA amplían el gasto por cliente.
Palo Alto, Cisco, Cloudflare y Microsoft empujan la misma idea con más músculo.
El resultado neto sigue negativo por compensación en acciones que diluye al accionista.
Con 41% de crecimiento en el precio, cualquier desaceleración castiga el múltiplo sin piedad.
Nota de Charlie
“Pagar 27x el flujo de caja por algo que crece 41% al año con 77% de margen y sin deuda no es ninguna extravagancia. El detalle es que la seguridad en la nube tiene demasiados vecinos hambrientos: paga por la ejecución, no por un foso que nadie puede cruzar.”
Análisis · julio de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para ZS?
Hoy cotiza por debajo de lo que calculamos. Si quieres que te avisemos cuando cambie —o cuando el valor se mueva porque la empresa reportó— te lo mandamos por correo.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.