AMD
AMD
Semicondutores
★ Qualidade 28/100Preço hoje
$477.57
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Do que é feito este negócio
De onde vem o valor?
ciclo 5 anos
Dinheiro gerado ano a ano
Este negócio tem ciclos — há anos bons e anos ruins. Por isso não usamos apenas o último ano.
Usamos a média desses 5 anos como base do cálculo — não o ano bom, não o ano ruim. Assim o valor reflete o que a empresa gera de forma sustentada.
O negócio
A AMD é o eterno vice que ainda não fura o muro CUDA da Nvidia.
A AMD projeta CPUs (Ryzen, EPYC) e GPUs (Radeon, Instinct) sem ter fábrica própria — quem fabrica é a TSMC. Cobra por chip vendido a hyperscalers, OEMs e consumidores. O Data Center faturou $16,6B (+32%) e já pesa mais que todo o resto somado.
Duopólio de verdade: x86 com a Intel, GPU de IA com a Nvidia. A arquitetura chiplet deu anos de vantagem em custo e desempenho nos servidores. O detalhe incômodo é que, em IA, o fosso pertence ao CUDA — não à AMD. O ROCm ainda corre atrás.
Receitas históricas
De $9.8B a $25.8B em 4 anos — quase 2.6x o tamanho. Vender cada vez mais é a base de todo o resto.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $34.6B · FY2025
De cada $100 de vendas, $87 vão em custos e operação; sobram $13 de lucro líquido (13% de margem).
Catalisadores e riscos
MI350 (3nm, 288GB HBM3E) já em volume ao longo de 2025.
MI450 chega no segundo semestre de 2026 com arquitetura rack-scale tipo NVL72.
FCF saltou para $5,5B em 2024 (+130% no ano) — tração real no caixa.
O CUDA mantém os desenvolvedores presos à Nvidia — o ROCm ainda não convence.
O goodwill da Xilinx ($35B) infla o balanço e esmaga o ROCE GAAP.
Semicondutor é cíclico: um corte de capex dos hyperscalers bate primeiro no número dois.
Nota do Charlie
“Pagar 19,6x por um negócio que cresce 28% não é exagero, mas essa margem bruta de 50% denuncia um desafiante, não o dono do fosso: em IA quem manda é o CUDA, não o ROCm. Paga-se pela promessa de fechar essa lacuna, então convém exigir desconto e ter a paciência de esperar por ele.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: AMD não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.