AMZN
Amazon.com
Triplo Híbrido
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$258.51
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Do que é feito este negócio
O negócio
Amazon: a loja que paga as contas hospedando metade da internet com a AWS.
Amazon vende de tudo online, hospeda metade da internet com a AWS e cobra pedágio do tráfego com publicidade. São três negócios sob o mesmo teto: varejo (60% da receita, margem fina), AWS (17% da receita, 35%+ de margem operacional) e anúncios ($50B+ anualizados crescendo 20%). Receita total de $716,9B.
A AWS prende o cliente pelo custo de troca: migrar petabytes e reescrever aplicações inteiras é caro e arriscado, ninguém faz por impulso. A malha logística do varejo — centenas de galpões e entrega no mesmo dia — não se copia sem queimar décadas e bilhões. O Prime fecha o ciclo com 200M+ assinantes viciados.
Receitas históricas
De $469.8B a $705.0B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $716.9B · FY2025
De cada $100 de vendas, $89 vão em custos e operação; sobram $11 de lucro líquido (11% de margem).
Catalisadores e riscos
Capex de IA de $128B em 2025 e $200B guiado para 2026: se monetizar, o FCF normalizado passa de $120B.
AWS crescendo 19% ao ano com backlog contratado de $200B+.
Publicidade rumo a $70B em 2026, com margem incremental perto de 80%.
Capex bilionário em IA sem retorno claro: se a demanda por computação não aparecer, o FCF fica preso por anos.
AWS perdendo participação para a Azure nas cargas de IA corporativas.
Antitruste no marketplace e compressão da margem de varejo pela briga com Walmart e Temu.
Nota do Charlie
“Três negócios excelentes grudados com fita adesiva contábil. O capex de hoje assusta, mas Bezos já provou uma coisa: com a Amazon, paciência sempre pagou a conta.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Amazon.com não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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