BAP
CREDICORP LTD
Banco / BV
★ Qualidade 38/100Preço hoje
$382.53
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Do que é feito este negócio
O negócio
O banco por onde passa um terço do dinheiro do Peru.
A Credicorp é o maior grupo financeiro do Peru: dona do Banco de Crédito (BCP), do Mibanco, da seguradora Pacífico, do fundo de pensão Prima AFP e da carteira digital Yape. Ganha com o spread entre o que paga pelos depósitos e o que cobra nos empréstimos, mais tarifas e prêmios de seguro.
A força está na escala: capta depósitos baratos de quase um terço do mercado peruano, garantindo o menor custo de captação do país. O Yape, com mais de 15 milhões de usuários, virou o padrão de pagamentos digitais do Peru — copiar essa base de clientes e essa confiança leva décadas, não dinheiro.
Receitas históricas
De $4.5B a $8.5B em 4 anos — quase 1.9x o tamanho. Vender cada vez mais é a base de todo o resto.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $8.5B · FY2025
De cada $100 de vendas, $75 vão em custos e operação; sobram $25 de lucro líquido (25% de margem).
Catalisadores e riscos
Monetização do Yape: sair da escala e começar a cobrar por empréstimos e tarifas dentro da carteira.
Retorno sobre o capital sustentado perto de 18%, acima dos concorrentes da região.
Normalização dos juros e retomada do crédito no Peru depois da turbulência política.
O Peru é um barril de pólvora político: cada eleição ameaça as regras e a confiança do investidor.
A desvalorização do sol frente ao dólar corrói os resultados reportados.
Economia amarrada à mineração e ao ciclo de crédito — uma recessão dispara a inadimplência.
Nota do Charlie
“Um banco que rende perto de 18% sobre o capital e negocia a só 1,4x o valor patrimonial não deve desculpa a ninguém. O risco não mora no balanço; mora em quem vencer a próxima eleição peruana.”
Análise · agosto de 2026
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