BMY
Bristol Myers Squibb
Dividendo / Fluxo de caixa
★ Qualidade 37/100Preço hoje
$63.97
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Do que é feito este negócio
O negócio
Ordenha patentes de remédios campeões enquanto corre contra o relógio do vencimento.
A Bristol Myers Squibb descobre e vende remédios de prescrição: oncologia (Opdivo), anticoagulantes (Eliquis) e hematologia. Cobra por dose enquanto a patente garante exclusividade; US$ 48,2 bi de receita com 71% de margem bruta. O jogo é claro: espremer o remédio antes de o genérico chegar.
Patente é monopólio com prazo de validade, não pra sempre. Eliquis, Opdivo e Revlimid já enfrentam a perda de exclusividade, e aí o fosso seca. O moat de verdade é a máquina de P&D e a força comercial; nenhuma delas é imbatível.
Receitas históricas
De $46.4B a $48.2B em 4 anos. As vendas não decolam — o motor está estagnado.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $48.2B · FY2025
De cada $100 de vendas, $85 vão em custos e operação; sobram $15 de lucro líquido (15% de margem).
Catalisadores e riscos
Cobenfy (esquizofrenia, comprado junto com a Karuna) avançando pra novas indicações desde 2025.
Portfólio de crescimento —Camzyos, Reblozyl, Sotyktu— cobrindo o vencimento do Eliquis.
US$ 12,8 bi de fluxo de caixa livre sustentando dividendo e recompras.
Eliquis perde exclusividade lá por 2028; era um pilar de receita.
Dívida de US$ 44,8 bi contra US$ 10,2 bi em caixa depois de comprar crescimento lá fora.
Receita crescendo 1%: o portfólio novo mal tapa o buraco das patentes velhas.
Nota do Charlie
“Um negócio que cresce 1% não merece que paguem caro, e a menos de 10x fluxo de caixa o mercado não está pagando caro. Os 71% de margem são reais; o problema é que metade do catálogo tem data de validade colada.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Bristol Myers Squibb não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.