COIN
Coinbase Global
Exchange Cíclico
★ Qualidade 16/100Preço hoje
$184.64
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Do que é feito este negócio
O negócio
A Coinbase é o banco regulado da cripto: cobra pela confiança, não pelo código.
A Coinbase é a maior exchange de cripto dos EUA. Ganha de duas formas: comissão por transação ($4.46B/ano, refém do ciclo) e receita recorrente de assinaturas e serviços ($2.72B), que inclui juros sobre o USDC (mais de $60B em circulação) e cerca de 1 milhão de assinantes do Coinbase One.
Marca regulada num setor onde confiança vale mais que tecnologia. Domina a custódia institucional nos EUA, e o acordo com a Circle pelo USDC traz um fluxo de juros que independe do preço do bitcoin. O fosso é real, mas tem furo: a comissão spot tende a zero com o tempo.
Receitas históricas
De $7.8B a $7.2B em 4 anos. As vendas encolhem — o motor perde força.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $7.2B · FY2025
De cada $100 de vendas, $82 vão em custos e operação; sobram $18 de lucro líquido (18% de margem).
Catalisadores e riscos
Caixa líquida de $11.3B ($42/ação) funciona como piso estrutural nas quedas.
Receita de assinaturas crescendo a dois dígitos, imune ao ciclo cripto.
Entrada no S&P 500 (maio de 2025) amplia a base de compradores institucionais.
Compressão de fees: a comissão spot média cai a cada trimestre.
Dependência das taxas de juros para a receita do USDC — se o Fed cortar, esse fluxo encolhe.
Ciclicidade brutal: em bear market a receita de transação pode cair 60-70%.
Nota do Charlie
“Você paga um múltiplo salgado por um negócio em que metade respira no ritmo do bitcoin e cujas taxas spot caminham para zero; a marca regulada e o fluxo do USDC são fosso de verdade, mas aqui se ganha tendo paciência de esperar o ciclo entregar o preço, não correndo atrás dele.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Coinbase Global não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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