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Equifax

SaaS Recorrente

★ Qualidade 38/100
Sobrevalorizado

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Posição de monopólio

Esta empresa tem uma vantagem competitiva tão forte que é praticamente impossível de replicar pelos concorrentes.

Do que é feito este negócio

38qualidadeRentabilidadeFossoBalançoPoder de preçoReinvestimento

O negócio

A Equifax guarda seu passado financeiro e aluga pra quem decide seu futuro.

A Equifax é uma das três grandes agências de crédito do mundo. Junta o histórico financeiro de centenas de milhões de pessoas e empresas e cobra de bancos, seguradoras e empregadores toda vez que alguém pede um empréstimo ou um emprego. Receita de $6.1B em 2025, com 56% de margem bruta.

O foso são os dados. Ninguém recria décadas de histórico de crédito do zero, e a regulação encarece a entrada. O segmento Workforce Solutions — verificação de emprego e renda via The Work Number — tem dados que nenhum concorrente possui. É um oligopólio de três, não um mercado livre.

Receitas históricas

$4.9B
2021
$5.1B
2022
$5.3B
2023
$5.7B
2024
$6.1B
2025
CAGR 5 años: +6%

De $4.9B a $6.1B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.

Para onde vai cada $100 de vendas

Receita $6.1B · FY2025

Custo das vendas$2.6B · 44%
Operação$2.3B · 38%
Impostos e outros$435M · 7%
Lucro líquido$660M · 11%

De cada $100 de vendas, $89 vão em custos e operação; sobram $11 de lucro líquido (11% de margem).

Catalisadores e riscos

Workforce Solutions cresce dois dígitos e já pesa ~40% da receita; a verificação de hipotecas se recupera se os juros caírem em 2026.

Fim do ciclo de capex na nuvem (~$1.5B investidos): o FCF deve se expandir rumo a 2026-2027 conforme o gasto com infraestrutura cai.

Recuperação do mercado de hipotecas nos EUA, partindo de mínimas de vários anos, alavanca a receita diretamente.

⚠️

Dívida de $5.1B contra $0.2B de caixa: pouca folga se os juros continuarem altos e a receita cíclica fraquejar.

⚠️

Receita atrelada ao ciclo de crédito e hipotecas; em recessão, menos empréstimos significam menos consultas.

⚠️

Risco de vazamento de dados sempre presente: o hack de 2017 custou mais de $1.4B. Guardam dados sensíveis de meio país.

Nota do Charlie

Um oligopólio de dados que ninguém consegue recriar, com margens de 56% que denunciam o fosso; mas a 20x por um negócio que cresce 5%, você paga adiantado por anos de qualidade. Negócio excelente, múltiplo que pede paciência.

Análise · junho de 2026

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Aqui a gente não calcula um valor: Equifax não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.

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