EXPE
Expedia Group
Plataforma / Rede
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$298.04
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Do que é feito este negócio
O negócio
A Expedia cobra pedágio em cada diária de hotel reservada na plataforma.
A Expedia é o encanamento das reservas de viagem online: Brand Expedia, Hotels.com e Vrbo. Cobra comissão por cada diária de hotel, voo ou aluguel de temporada reservado nas plataformas. Em 2025 movimentou $14.7B de receita com 90% de margem bruta.
O moat é uma rede dupla: mais hotéis listados atraem mais viajantes, mais viajantes atraem mais hotéis. O tabuleiro é dividido com a Booking, que joga melhor na Europa, e com o Google, sentado bem no meio entre a Expedia e o cliente. É uma vantagem real, não uma muralha.
Receitas históricas
De $8.6B a $14.7B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $14.7B · FY2025
De cada $100 de vendas, $91 vão em custos e operação; sobram $9 de lucro líquido (9% de margem).
Catalisadores e riscos
Vrbo e a consolidação das plataformas numa única tecnologia devem elevar a margem operacional até 2026.
Recompras agressivas: com $5.4B de caixa e $3.1B de FCF, reduzir ações empurra o FCFps de $23.57.
Programa B2B (Expedia para agências e companhias aéreas) crescendo dois dígitos, menos refém do marketing direto.
O Google Travel pode desintermediar: se captura a busca, a Expedia paga pedágio pelo próprio tráfego.
A Booking tem mais escala e melhor economia; numa guerra de marketing, a Expedia sangra primeiro.
O gasto com publicidade para adquirir clientes é enorme e recorrente — o cliente não é leal de verdade.
Nota do Charlie
“Um bom negócio espremido entre um gigante europeu e o Google. Gera caixa de verdade e está com desconto, mas pagar pedágio ao seu próprio fornecedor de clientes não é o lugar onde quero envelhecer.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Expedia Group não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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