FMX
FEMSA
Industrial Híbrido
★ Qualidade 32/100Preço hoje
$120.41
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Do que é feito este negócio
O negócio
Dona da esquina: a OXXO fatura no dinheiro em cada quarteirão do México.
A FEMSA opera a OXXO, maior rede de lojas de conveniência da América Latina, com mais de 23 mil lojas que vendem bebida, comida e serviços no dinheiro. Também controla a Coca-Cola FEMSA (maior engarrafadora de Coca-Cola do mundo), farmácias, postos de gasolina e o braço digital de pagamentos Spin. Vende volume com margem baixa, várias vezes por dia.
A densidade de lojas é o fosso: a OXXO está tão colada no consumidor que abrir na frente não faz sentido. A logística e o poder de compra são quase impossíveis de copiar nessa escala. A engarrafadora tem contrato com a Coca-Cola, mas o grupo mistura joias com negócios medianos.
Receitas históricas
De $36.6B a $50.4B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $46.7B · FY2025
De cada $100 de vendas, $96 vão em custos e operação; sobram $4 de lucro líquido (4% de margem).
Catalisadores e riscos
Expansão da OXXO no Brasil, com controle assumido de 100%.
Fatia na Heineken (~13% do valor) ainda não refletida no preço.
Crescimento do braço digital Spin em pagamentos e remessas.
Tarifas do Trump e peso mexicano fraco derrubam a receita em dólar.
Divisão de Saúde com problemas na Colômbia e no México.
Estrutura de holding: Saúde e engarrafadora diluem o múltiplo que a OXXO merece.
Nota do Charlie
“Pagar menos de 14 vezes pelo melhor dono de mercadinho do México, com Heineken de brinde, não é mau negócio. O desconto de holding é o pedágio que você paga pra levar a sopa inteira de subsidiárias.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: FEMSA não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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