LRCX
Lam Research
Semicondutores
★ Qualidade 53/100Preço hoje
$230.10
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Do que é feito este negócio
De onde vem o valor?
ciclo 5 anos
Dinheiro gerado ano a ano
Este negócio tem ciclos — há anos bons e anos ruins. Por isso não usamos apenas o último ano.
Usamos a média desses 5 anos como base do cálculo — não o ano bom, não o ano ruim. Assim o valor reflete o que a empresa gera de forma sustentada.
O negócio
Faz as máquinas que gravam e revestem os circuitos de cada chip.
A Lam Research vende equipamentos de corrosão (etch) e deposição de camadas para as fábricas de chips: as máquinas que esculpem os circuitos átomo por átomo. Ganha vendendo o equipamento e, depois, com serviço e peças durante toda a vida útil dele. Receita de $23.2B com margem bruta de 50%.
Décadas de domínio de processo que o cliente não troca do dia pra noite: recalibrar uma fábrica custa rendimento e tempo. A base instalada gera serviço recorrente. Mas divide a mesa com Applied Materials e Tokyo Electron; não manda sozinha.
Receitas históricas
De $17.2B a $23.2B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $23.2B · FY2026
De cada $100 de vendas, $69 vão em custos e operação; sobram $31 de lucro líquido (31% de margem).
Catalisadores e riscos
Migração pra chips 3D (memória empilhada), que exige mais etapas de corrosão, especialidade da Lam.
Ciclo de investimento em memória se recuperando rumo a 2026-2027.
Receita de serviço na base instalada, mais estável que a venda de equipamento.
Forte exposição à China: os controles de exportação dos EUA podem travar vendas de uma hora pra outra.
Negócio cíclico: quando as fábricas cortam investimento, os pedidos despencam rápido.
Crescimento normalizado de só 6% pra um negócio precificado como se crescesse mais.
Nota do Charlie
“Negócio bom, sem fosso profundo, comprado a mais de 10x um fluxo que cresce 6% e balança com o ciclo. Pagar caro num cíclico é como as pessoas redescobrem a gravidade.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Lam Research não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.